Cổ phiếu đáng chú ý ngày 16/12: CTD, VHM, MWG 

Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV): Khuyến nghị mua CTD  

KBSV khuyến nghị mua cổ phiếu CTCP Xây dựng Coteccons (CTD ), giá mục tiêu 85.500 đồng/cp dựa trên luận điểm đầu tư: 

Nguồn cung công việc được dự báo sẽ tiếp tục gia tăng nhờ thị trường bất động sản hồi phục : Mảng xây dựng công nghiệp (với biên lãi gộp cao, khả năng phát sinh công nợ khó đòi với các chủ đầu tư FDI thấp) sẽ tiếp tục là động lực thúc đẩy tăng trưởng cho CTD trong trung và dài hạn. Trong năm 2025-2026, KBSV kỳ vọng nguồn cung công việc mảng dân dụng gia tăng đáng kể khi thị trường bất động sản hồi phục. CTD có thể tận dụng cơ hội để gia tăng backlog từ các chủ đầu tư bất động sản trong bối cảnh các nhà thầu thi công khác còn đang gặp khó khăn về tài chính. 

KBSV ước tính doanh thu của CTD tăng 20,6%/8,7% trong năm tài chính 2025/2026, biên lãi gộp tương ứng đạt 4,3%/4,5% nhờ: (1) tỷ trọng doanh thu các dự án mới gia tăng, (2) tối ưu năng lực thi công sau khi sáp nhập UG M&E và Sinh Nam. Chi phí dự phòng ước tính chiếm 0,3% doanh thu/năm. 

Bên cạnh đó, nhóm phân tích kỳ vọng Emerald68 mở bán từ quý I/2025. KBSV ước tính dự án sẽ đóng góp 377 tỷ đồng lợi nhuận cho CTD trong năm tài chính 2026-2027. 

KBSV phân tích chỉ tiêu tài chính CTD

Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV): Khuyến nghị mua VHM  

KBSV khuyến nghị mua cổ phiếu CTCP Vinhomes (VHM ), giá mục tiêu 54.200 đồng/cp dựa trên luận điểm đầu tư: 

Doanh thu quý III/2024 của riêng Vinhomes đạt 33.300 tỷ đồng (+2% svck), lợi nhuận sau thuế 7.900 tỷ đồng (-26% svck) đến từ bàn giao tại dự án Ocean Park 1,2,3, Golden Avenue và bắt đầu bàn giao cho khách hàng bán lẻ tại dự án Royal Island. Lũy kế 9T2024, doanh thu của Vinhomes (tính cả các giao dịch bán buôn và các dự án BCC) đạt 90.900 tỷ đồng (-16% svck) và lợi nhuận sau thuế 19.600 tỷ đồng (-39% svck). 

Doanh số bán hàng của Vinhomes tăng trưởng mạnh đạt 37.900 tỷ đồng (+135% svck), trong đó phần lớn đến từ các giao dịch bán lẻ (chiếm 91%). Lũy kế 9T2024, doanh số đạt 89.600 tỷ đồng (+58% svck), trong đó dự án Royal Island chiếm 67%. KBSV dự báo tổng giá trị hợp đồng bán hàng năm 2024/2025 dự báo đạt 100.700/81.900 tỷ đồng (+16%/-19% svck). Lợi nhuận sau thuế tương ứng đạt 28.800/30.700 tỷ đồng (-14%/+6% svck). 

Vinhomes duy trì vị thế hàng đầu nhờ quỹ đất rộng lớn và khả năng triển khai dự án mạnh. Định giá hấp dẫn với P/B 2025 là 0,7x, dưới đường -1std của trung bình P/B 5 năm của VHM. Dựa trên triển vọng kinh doanh và kết quả định giá, KBSV giữ nguyên khuyến nghị mua đối với cổ phiếu VHM. 

Chứng khoán Agriseco (AGR): Khuyến nghị tăng tỷ trọng MWG  

AGR khuyến nghị tăng tỷ trọng cổ phiếu CTCP Đầu tư Thế giới Di động (MWG ), giá mục tiêu 75.000 đồng/cp dựa trên luận điểm đầu tư: 

Chuỗi Thế giới Di động (TGDĐ, bao gồm Topzone) và Điện máy Xanh (ĐMX) tiếp tục hướng đến cải thiện hiệu quả hoạt động: Trong quý III, MWG tiếp tục đóng cửa thêm 86 cửa hàng TGDĐ và ĐMX hoạt động không hiệu quả nhưng doanh số 2 chuỗi này vẫn ghi nhận tăng trưởng khoảng 8% svck nhờ mở bán dòng sản phẩm Iphone mới và ngành hàng laptop vẫn duy trì tăng trưởng trong mùa tựu trường. Mới đây, doanh nghiệp cũng đã công bố kết quả hoạt động tháng 10 với doanh thu chuỗi TGDĐ và ĐMX đạt khoảng 7.800 tỷ đồng. 

Chuỗi Bách hóa Xanh (BHX) ghi nhận lợi nhuận tăng mạnh trong quý III: Doanh thu chuỗi BHX tăng 26% svck với doanh thu bình quân mỗi cửa hàng đạt 2,1 tỷ đồng/tháng. Đồng thời, BHX đã bắt đầu mở mới cửa hàng sau khi tìm được công thức thành công với 25 cửa hàng mở mới, qua đó ghi nhận 90 tỷ đồng lợi nhuận riêng trong quý. Bên cạnh đó, chuỗi BHX đã bắt đầu mở rộng ra miền Trung và kỳ vọng sẽ nhanh chóng tăng độ phủ tại khu vực này. Tính đến hiện tại, MWG đang có 15 cửa hàng tại Đà Nẵng, Quảng Nam và Quảng Ngãi đánh dấu bước đầu tiên trong chiến lược mở rộng thị trường. 

Chuỗi Erablue đạt được bước tiến mới tại thị trường Indonesia: Trong quý III, Erablue đã bắt đầu có lãi ở mức 329 triệu đồng đánh dấu bước đầu thành công tại thị trường giàu tiềm năng với quy mô dân số gấp gần 3 lần Việt Nam. MWG có thể bước vào giai đoạn mở rộng chuỗi Erablue khi đã bắt đầu có lãi, hiện tại Erablue đang có 76 cửa hàng, tăng gấp đôi so với đầu năm và kỳ vọng tiếp tục gia tăng nhanh chóng thời gian tới. 

>> Nam Long (NLG): Hội nhập quốc tế - Chìa khóa vàng cho giấc mơ 'vĩ đại' của Chủ tịch Nguyễn Xuân Quang