Cổ phiếu đáng chú ý ngày 22/12: HPG, GAS, LHG 

Khuyến nghị mua cổ phiếu HPG  

CTCK KB Việt Nam (KBSV) duy trì khuyến nghị mua với HPG  của CTCP Tập đoàn Hòa Phát với lợi nhuận kỳ vọng ở mức 20% so với giá đóng cửa ngày 21/12/2023 

Ước tính công suất sản xuất HRC ở mức 100% trong quý IV/2023 (tương đương 750.000 tấn/quý), cùng với đó là tiêu thụ thép xây dựng tiếp tục được cải thiện nhờ xu hướng tích trữ hàng tồn kho của các đại lý trước HPG điều chỉnh giá bán. 

Chúng tôi ước tính biên lãi gộp HPG suy giảm trong quý IV/2023 do giá quặng sắt và than cốc ước tính tăng trung bình 9% và 30% so với quý trước. 

Chúng tôi cho rằng giá nhập khẩu cạnh tranh tiếp tục tạo lợi thế xuất khẩu tới các thị trường Mỹ, EU, đồng thời sản lượng sẽ được duy trì nhờ động lực gia tăng hàng tồn kho của các nhà phân phối trước mùa xây dựng. 

Thị trường Bất động sản Dân cư tại Việt Nam có những dấu hiệu hồi phục trong quý IV/2023 khi giá trên thị trường thứ cấp đã tạo đáy và số lượng giao dịch đất nền gia tăng. Kỳ vọng ngành Bất động sản dần hồi phục từ quý II/2024. 

Các CTCK khuyến nghị nhà đầu tư

Khuyến nghị tích cực cổ phiếu LHG  

CTCK Yuanta Việt Nam đánh giá triển vọng tích cực đối với cổ phiếu LHG  của CTCP Long Hậu. Giá cổ phiếu LHG là 29.300 đồng. 

Dù kết thúc quý III/2023, Long Hậu ghi nhận doanh thu đạt giảm mạnh 62,1% và lợi nhuận sau thuế giảm 61,2% so với cùng kỳ. Nguyên nhân do LHG không ghi nhận doanh thu cho thuê đất đã phát triển cơ sở hạ tầng và xưởng xây sẵn theo yêu cầu. 

Đổi lại, LHG duy trì cơ cấu nguồn vốn lành mạnh, tổng nợ vay cuối quý III đạt 183 tỷ đồng, tỉ lệ nợ vay/vốn chủ sở hữu ở mức thấp. LHG có các dự án hỗ trợ tăng trưởng trong tương lai như Khu công nghiệp Long Hậu mở rộng – Giai đoạn 2, Khu công nghiệp An Định tại Vĩnh Long 200 ha. 

Khuyến nghị mua cổ phiếu GAS  

CTCK Phú Hưng (PHS) sử dụng phương pháp DCF và P/E ước tính giá trị hợp lý cổ phiếu của Tổng công ty Khí Việt Nam (GAS ) là 87.300 đồng/cổ phiếu. Do đó, chúng tôi đưa ra khuyến nghị mua với mức tăng giá tiềm năng là 14%. Định giá này không bao gồm các dự án Cá Voi Xanh và LNG Sơn Mỹ GĐ2 do sự không chắc chắn, điều kiện không thuận lợi và thiếu thông tin cần thiết trong giai đoạn định giá. 

Chúng tôi kỳ vọng doanh thu của GAS sẽ tăng nhẹ lên 101,9 nghìn tỷ đồng (tăng 1,2% so với năm trước) trong năm 2023 và giảm nhẹ vào năm 2024 (đạt 94,9 nghìn tỷ đồng, giảm 6,8%) khi khủng hoảng năng lượng do chiến tranh Ukraine qua đi. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế có thể giảm mạnh xuống 13,3 nghìn tỷ đồng (giảm 10,5%) trong năm 2023 và xuống còn 12,2 nghìn tỷ đồng (giảm 8,4%) năm 2024. 

Hiệu quả hoạt động sẽ giảm dần khi giá bán khí khô giảm đáng kể theo xu hướng giảm của giá FO (Fuel Oil hay dầu Mazut) trong suốt năm 2023 và 2024, trong khi nguồn khí đầu vào từ các mỏ khí giá rẻ (như bể Nam Côn Sơn) đang cạn kiệt nhanh chóng. Chúng tôi ước tính biên lợi nhuận gộp sẽ giảm dần xuống chỉ còn 20,6% và 19,2%, lần lượt trong các năm 2023 và 2024. 

Điểm nhấn đầu tư: (1) Giá khí vẫn có thể duy trì ở mức tốt và sản lượng sẽ tiếp tục đà tăng khi nhiệt điện lấy lại ưu thế so với thủy điện vào năm 2023. 

(2) GAS đang phát triển cơ sở hạ tầng nhập khẩu và phân phối LNG để đáp ứng nhu cầu trong nước ngày càng tăng, đặc biệt là đối với nhiệt điện khí. Tổ hợp LNG đầu tiên, LNG Thị Vải, đã hoạt động và dự kiến sẽ tạo ra 800 tỷ đồng Doanh thu thuần từ 100 triệu mét khối LNG bán ra trong năm nay. 

(3) Ngoài ra, GAS cũng đang tham gia vào nhiều dự án ngoài khơi quan trọng, đặc biệt là Lô B - Ô Môn, dự án này hứa hẹn sẽ mang lại cho công ty sự tăng trưởng lớn về sản lượng và thu nhập sau khi hoàn thành vào năm 2026F, từ đó củng cố tăng trưởng dài hạn cho công ty. 

Rủi ro: (1) Sự thay đổi bất lợi trong chính sách điều hành của chính phủ; (2) Rủi ro suy thoái kinh tế ngày càng rõ nét; (3) Rủi ro địa chính trị. 

>> Công ty chứng khoán đua tăng vốn trước thềm 'chạy' hệ thống KRX