Hoa Sen 'co mình' trước cơn bão phòng vệ: Lãi quý I/2025 có thể giảm 69%, đúng như câu nói 'xu thế ngành thép là đi xuống' 

Ảnh minh họa

Trong bản dự phóng lợi nhuận quý I/2025 vừa công bố, Chứng khoán SSI đưa ra một thông tin gây chú ý: Tập đoàn Hoa Sen (HSG ) – “vua tôn” từng thống lĩnh thị trường xuất khẩu – là một trong sáu doanh nghiệp có khả năng giảm lãi so với cùng kỳ, mức sụt giảm dự báo lên đến 69% còn khoảng 100 tỷ đồng, so với 319 tỷ cùng kỳ năm trước. 

Con số này phản ánh rõ những khó khăn mà doanh nghiệp đang đối mặt, dù chỉ cách đây chưa lâu, Hoa Sen vừa khép lại niên độ tài chính 2023–2024 (từ ngày 1/10/2023-30/9/2024) với kết quả khả quan: Lãi sau thuế 515 tỷ đồng, gấp hơn 17 lần năm liền trước. 

Tuy nhiên, như Chủ tịch Lê Phước Vũ  thẳng thắn chia sẻ tại Đại hội đồng cổ đông ngày 18/3 vừa qua, nếu giá thép không giảm từ 600 USD về 500 USD/tấn, lợi nhuận của Hoa Sen hoàn toàn có thể đạt 800–1.000 tỷ đồng. “Nhưng tình thế đã ngược lại”. 

>> Chủ tịch Lê Phước Vũ: 'Giá HSG hiện quá hời' nhưng Hoa Sen chưa chắc mua lại cổ phiếu  

Cơn sóng ngầm mang tên... phòng vệ thương mại  

Không chỉ bị ảnh hưởng bởi biến động giá thép, Hoa Sen còn chịu áp lực từ hơn 10.000 tỷ đồng hàng tồn kho, buộc công ty phải tăng trích lập dự phòng (gần 3 lần) lên đến 316 tỷ đồng trong năm tài chính 2023–2024. Áp lực tài chính là một chuyện, vấn đề lớn hơn đang nổi lên từ bên ngoài: Xu hướng bảo hộ thương mại toàn cầu. 

Từ Hoa Kỳ đến EU, từ Thái Lan đến Ấn Độ – nhiều thị trường xuất khẩu chủ lực của Hoa Sen đã tiến hành điều tra, áp thuế chống bán phá giá hoặc chống lẩn tránh nguồn gốc đối với sản phẩm thép mạ – dòng hàng vốn chiếm tỷ trọng lớn trong cơ cấu xuất khẩu của HSG. 

“Chúng ta phải chấp nhận một sự thật là xuất khẩu sẽ cực kỳ khó khăn trong trung hạn”, ông Vũ nhấn mạnh, đặc biệt khi yếu tố địa chính trị và các chính sách bảo hộ – như "America First" nếu ông Trump trở lại – tiếp tục được siết chặt. 

Với tỷ trọng xuất khẩu từng chiếm 60% doanh thu, Hoa Sen buộc phải định vị lại chiến lược phát triển. Thay vì đua tranh trên sân chơi toàn cầu đầy rủi ro, Chủ tịch HĐQT Lê Phước Vũ xác định thị trường nội địa mới là đích đến sống còn. Quân bài chiến lược được đặt tên là Hoa Sen Home – hệ thống phân phối nội địa, đi kèm cải tổ mô hình bán hàng. 

Kế hoạch kinh doanh cho niên độ 2024–2025 đã được Đại hội đồng cổ đông thông qua với tinh thần thận trọng: Sản lượng từ 1,8–1,95 triệu tấn; doanh thu 35.000–38.000 tỷ đồng; lợi nhuận dự kiến 400–500 tỷ đồng, tức đi ngang hoặc giảm nhẹ so với niên độ trước. 

Dựa trên ước tính của SSI, cùng 165 tỷ đồng khoản lãi quý đầu niên độ, tạm tính "vua tôn" có thể bỏ túi khoảng 270 tỷ đồng lợi nhuận sau nửa đầu năm tài chính 2024-2025. 

Nói như ông Vũ, "ngành tôn thép giỏi lắm là đi ngang, xu thế chung là phải đi xuống", tuy nhiên nếu thích nghi đủ nhanh, doanh nghiệp vẫn có thể tồn tại và bứt lên. 

>> Hoa Sen Home – Di sản cuối cùng trước khi ông Lê Phước Vũ xuất gia?