VND có thể mất giá khoảng 3% trong năm 2025 

VND mất giá khoảng 3% trong năm 2025  

Theo báo cáo triển vọng năm 2025 của Chứng khoán Vietcombank (VCBS), sức mạnh đồng USD sẽ tiếp tục là yếu tố chi phối lớn đến tỷ giá, dự báo VND sẽ mất giá khoảng 3% so với đồng USD trong cả năm 2025. 

VCBS nhận định chỉ số sức mạnh đồng USD (DXY) có khả năng duy trì ở mức cao lâu hơn dự kiến, trong bối cảnh xu hướng chính của các ngân hàng trung ương (NHTW) toàn cầu là hạ lãi suất và kích thích tăng trưởng kinh tế. 

Đặc biệt, thị trường lao động và khu vực dịch vụ của Mỹ vẫn duy trì sự khả quan, khiến Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) nhiều khả năng sẽ trì hoãn việc cắt giảm lãi suất. Điều này góp phần giữ cho đồng USD mạnh hơn so với nhiều đồng tiền khác. Ngoài ra, các xung đột địa chính trị cũng làm tăng nhu cầu đầu tư vào các tài sản trú ẩn an toàn, trong đó đồng USD là lựa chọn ưu tiên. 

Tỷ giá VND/USD các năm gần (Nguồn: VCBS)

Tuy nhiên, thị trường ngoại hối vẫn ghi nhận một số yếu tố tích cực. Xu hướng nới lỏng chính sách tiền tệ của các NHTW trên thế giới và dòng vốn tìm đến những quốc gia có nền kinh tế vĩ mô ổn định, như Việt Nam, là những điểm sáng đáng chú ý. 

Bên cạnh đó, kiều hối tiếp tục là nguồn ngoại tệ quan trọng khi duy trì trên ngưỡng 13 tỷ USD trong 3 năm liên tiếp. Cán cân thương mại cũng dự báo sẽ thặng dư lớn nhờ sự phục hồi của các nền kinh tế lớn. 

Để đối phó với áp lực tỷ giá, nhà quản lý với bộ máy nhân sự ổn định dự kiến sẽ thực hiện các chính sách điều hành mạnh mẽ hơn. Mục tiêu là ổn định thị trường ngoại tệ và thu hút dòng vốn đầu tư, góp phần giữ vững sự ổn định của nền kinh tế Việt Nam trong năm 2025. 

Tăng trưởng tín dụng duy trì từ 12-14%  

Tăng trưởng tín dụng trong năm 2025 dự kiến sẽ duy trì mức ổn định từ 12-14%, nhờ vào nhu cầu vốn tăng từ các doanh nghiệp và tiêu dùng cá nhân, cũng như sự hỗ trợ từ các chính sách của Chính phủ. Tuy nhiên, NHNN sẽ tiếp tục điều chỉnh điều hành một cách thận trọng, đảm bảo chất lượng tín dụng và kiểm soát rủi ro, nhằm tránh các tác động tiêu cực đến nền kinh tế, đặc biệt là nguy cơ lạm phát và nợ xấu. 

Lãi suất huy động kỳ vọng đi ngang, lãi suất cho vay duy trì ngưỡng thấp  

VCBS chỉ ra rằng, xu hướng hạ lãi suất và nới lỏng chính sách tiền tệ của các ngân hàng trung ương trên thế giới đang bắt đầu và sẽ tiếp tục trong thời gian tới. Đồng thời, với triển vọng tăng trưởng kinh tế tích cực và lạm phát được kiểm soát hiệu quả, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) có điều kiện để điều hành chính sách tiền tệ linh hoạt, góp phần duy trì sự ổn định vĩ mô. 

Ngoài ra, nhu cầu tín dụng từ doanh nghiệp và hộ gia đình không có dấu hiệu tăng mạnh, giúp các ngân hàng có thể giữ nguyên lãi suất huy động mà không phải đối mặt với áp lực lớn về chi phí vốn. 

Tuy nhiên, VCBS cũng lưu ý rằng áp lực từ biến động tỷ giá có thể buộc nhà điều hành áp dụng các biện pháp điều chỉnh linh hoạt. Bên cạnh đó, cuối năm thường là giai đoạn các ngân hàng tăng cường cho vay, có thể tạo áp lực tăng lãi suất huy động. Dù vậy, VCBS nhận định tác động này sẽ không đáng kể. 

Lãi suất huy động tiền gửi bình quân (Nguồn: VCBS)

Đối với lãi suất cho vay, VCBS dự báo sẽ duy trì ở mức thấp trong năm 2025, với sự phân hóa tùy theo ngành nghề và tình hình của từng doanh nghiệp. 

Theo VCBS, NHNN sẽ tiếp tục theo dõi sát sao chất lượng tín dụng và lãi suất cho vay thông qua các báo cáo định kỳ. Việc giữ mức lãi suất cho vay thấp nhằm hỗ trợ doanh nghiệp, phù hợp với định hướng của Chính phủ trong việc thúc đẩy tăng trưởng kinh tế. 

Tuy nhiên, VCBS nhấn mạnh rằng các doanh nghiệp có lịch sử tín dụng yếu có thể gặp khó khăn trong việc tiếp cận vốn và có thể phải chấp nhận mức lãi suất cao hơn. Đặc biệt, các doanh nghiệp trong lĩnh vực bất động sản được dự báo sẽ đối mặt với các yêu cầu vay vốn khắt khe hơn. 

Những dự báo này cho thấy chính sách tiền tệ linh hoạt vẫn sẽ là trọng tâm để duy trì sự ổn định kinh tế và hỗ trợ doanh nghiệp trong năm 2025. 

>> Triển vọng kinh tế Việt Nam 2025: Điểm sáng và động lực từ chính sách vĩ mô