CTCK điểm danh 3 cổ phiếu tiềm năng trong tháng 1/2025, mức sinh lời kỳ vọng trên 40% 

DPG: Giá mục tiêu 68.800 đồng/cp, tiềm năng sinh lời trên 50%  

Theo Chứng khoán BIDV (BSC - HoSE: BSI ), năm 2024 đánh dấu điểm đảo chiều của CTCP Tập đoàn Đạt Phương (HoSE: DPG), với tốc độ tăng trưởng lợi nhuận kép (CAGR) được dự báo đạt 30% cho giai đoạn 2024-2026 nhờ triển vọng tích cực của cả 3 mảng kinh doanh cốt lõi: 

- Xây lắp hạ tầng: Điểm rơi lợi nhuận tập trung vào năm 2025 nhờ giá trị backlog lớn, khoảng 5.400 tỷ đồng. 

- Thủy điện: Hiện tượng La Nina trở lại mạnh mẽ từ tháng 9/2024 và duy trì xuyên suốt năm 2025 sẽ hỗ trợ phục hồi sản lượng điện thương phẩm +5% YoY trong năm 2025 và giảm nhẹ -2% YoY trong năm 2026. 

- Bất động sản: Dự án Casamia Balanca lớn nhất trong danh mục được kỳ vọng sẽ sớm nhận được phê duyệt giá đất từ cơ quan quản lý trong quý I/2025, trở thành động lực quan trọng thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận của doanh nghiệp trong giai đoạn 2026-2027 và là chất xúc tác để cổ phiếu được tái định giá cao hơn. 

Giá trị gói thầu ký mới và backlog của Đạt Phương (Nguồn: BSC)

BSC cho rằng cổ phiếu DPG  đang ở mức định giá hấp dẫn khi P/E 2025F = 10,6x và P/E 2026F = 7,7x, thấp hơn mức P/E trung bình 19,8x của ngành thủy điện và 14,0x của ngành xây lắp hạ tầng. Định giá hiện tại tương đối hấp dẫn và rủi ro giảm giá không nhiều vì tại mức giá 45.900 đồng/cp hiện tại chỉ mới phản ánh mảng thủy điện và dự án Casamia Balanca tại giá trị sổ sách. 

DXG: Giá mục tiêu 21.100 đồng/cp, tiềm năng sinh lời trên 49%  

BSC đánh giá dự án DXH Riverside của CTCP Tập đoàn Đất Xanh (HoSE: DXG ) được tái khởi động là yếu tố dẫn dắt tăng trưởng lợi nhuận giai đoạn 2025-2027 và là động lực giúp cổ phiếu được tái định giá. 

Cụ thể, doanh thu mở bán mới (presales) dự kiến phục hồi từ năm 2025, đạt 9.543 tỷ đồng sau 2 năm không tung sản phẩm mới và đạt 19.600 tỷ đồng, chủ yếu nhờ tái mở bán Gem Sky World và DXH Riverside. Lợi nhuận sau thuế bắt đầu tăng trưởng mạnh, với CAGR +154% trong giai đoạn 2024-2026, đạt 1.703 tỷ đồng (+662% YoY) năm 2026 – thời điểm bắt đầu bàn giao DXH Riverside. 

Doanh thu dự phóng các dự án của Đất Xanh giai đoạn 2024-2027 (Nguồn: BSC)

Với kết quả này, dòng tiền tốt từ DXH Riverside được kỳ vọng sẽ tạo nguồn lực quan trọng cho Đất Xanh để triển khai các dự án gối đầu và mở rộng quỹ đất hiện tại. 

Cổ phiếu DXG hiện đang giao dịch tại P/B 2025F = 1,01x, thấp hơn mức P/B trung bình ngành hiện tại 1,3x, cũng như tương đương P/B trung bình ngành trong pha phục hồi trước 1,15x, dù bối cảnh hiện tại của ngành bất động sản lành mạnh hơn. 

HPG: Giá mục tiêu 37.500 đồng/cp, tiềm năng sinh lời trên 41%  

Theo BSC, ngành thép nội địa phục hồi và kết quả kinh doanh của CTCP Tập đoàn Hòa Phát (HoSE: HPG ) sẽ tiếp tục cải thiện về mức trung bình của chu kỳ thép. 

Bên cạnh đó, dự án Dung Quất 2 khi hoạt động ổn định sẽ giúp doanh nghiệp tăng quy mô lợi nhuận lên 15.000–30.000 tỷ đồng/năm, tăng thêm 20% quy mô lợi nhuận năm 2024. 

Trong giai đoạn bình thường và khi nhà máy Dung Quất 2 hoạt động ổn định công suất 90%, BSC ước tính lợi nhuận HPG đạt 30.000–35.000 tỷ đồng. Dự án Dung Quất được kỳ vọng tiêu thụ tốt, đạt mức lấp đầy 90% công suất trong năm 2026 nhờ lợi thế về quy mô, tiếp tục giảm giá thành sản xuất và thời điểm đi vào hoạt động rơi vào chu kỳ mới. 

Dự án Dung Quất 2 được kỳ vọng tiêu thụ tốt, đạt mức lấp đầy 90% công suất trong năm 2026 (Ảnh: Tạp chí Công Thương)

Trong năm 2024, BSC dự báo HPG ghi nhận doanh thu thuần 139.664 tỷ đồng (+17% YoY), lãi sau thuế 12.300 tỷ đồng (+80% YoY). Năm 2025, doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế lần lượt đạt 179.942 tỷ (+29% YoY) và 18.558 tỷ đồng (+51% YoY). 

Điều này được hỗ trợ bởi (1) Bộ Công thương công bố kết quả sơ bộ của vụ việc áp thuế chống bán phá giá thép HRC trong tháng 11, (2) giá thép tăng do Trung Quốc đưa ra chính sách hỗ trợ thị trường bất động sản, (3) các đại lý nhập hàng trở lại theo mùa vụ vào tháng 11. 

>> Hòa Phát (HPG) sắp chạy thử phân kỳ I siêu dự án 85.000 tỷ đồng vào đầu năm 2025