Cú sốc 8,5 tỷ USD: Dòng vốn tháo chạy ồ ạt, thị trường mới nổi đứng trước nguy cơ khủng hoảng dưới tác động của ông Trump 

Báo cáo từ JPMorgan, trích dẫn dữ liệu EPFR, cho biết các quỹ đầu tư đã rút ròng 8,5 tỷ USD khỏi các quỹ cổ phiếu và trái phiếu của các nền kinh tế đang phát triển từ đầu năm đến nay. Động thái này đã gây ảnh hưởng mạnh mẽ đến các tài sản  trên toàn cầu, bao gồm đồng peso của Chile, cổ phiếu tại Trung Quốc và Ấn Độ, cũng như trái phiếu Chính phủ của Romania và El Salvador. 

Xu hướng thoái vốn   

Dòng vốn rút khỏi thị trường mới nổi phản ánh xu hướng kéo dài ba năm qua. Việc đầu tư vào các nền kinh tế này gặp nhiều khó khăn do kinh tế Mỹ tiếp tục tăng trưởng mạnh, triển vọng cắt giảm lãi suất từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) trở nên mờ nhạt, trong khi các nền kinh tế lớn như Trung Quốc và Brazil đối mặt với nhiều thách thức. 

Sự kiện ông Donald Trump  chính thức nhậm chức vào ngày 20/1 dự kiến sẽ mang đến thêm nhiều rủi ro. Ông Trump đã cam kết tăng mạnh thuế quan toàn diện đối với các quốc gia khác và thậm chí đề cập đến việc đàm phán lại quyền kiểm soát Kênh đào Panama cũng như yêu cầu Greenland trở thành lãnh thổ của Mỹ. 

Pablo Goldberg, chuyên gia quản lý danh mục đầu tư tại BlackRock, nhận định: "Thị trường khó có thể đặt cược lớn trước những sự kiện lớn. Hiện tại, chúng ta đang đối mặt với một giai đoạn đầy bất ổn". 

Tác động đến tài sản và tiền tệ   

Thị trường tài chính tại các nền kinh tế mới nổi đã có khởi đầu không mấy thuận lợi trong năm 2025. Chỉ số cổ phiếu thị trường mới nổi giảm điểm mạnh trong tháng 1 và hầu hết các đồng tiền của những nền kinh tế này suy yếu so với đồng USD. Đồng rupee Ấn Độ và đồng real Brazil đều giao dịch gần mức thấp kỷ lục, trong khi các kỳ vọng cắt giảm lãi suất tại Mỹ cùng các chính sách của ông Trump tiếp tục thúc đẩy đà tăng giá của đồng USD. 

Các Ngân hàng Trung ương châu Á, trước đây đã nỗ lực bảo vệ đồng nội tệ thông qua các biện pháp can thiệp, hiện đang cân nhắc việc chuyển trọng tâm sang cắt giảm lãi suất để kích thích kinh tế. 

Nhiều rủi ro không lường trước   

Carlos Legaspy, CEO của Insight Securities, cho biết các nhà đầu tư đang ưu tiên giữ an toàn và chờ đợi những dấu hiệu rõ ràng hơn từ chính quyền của ông Trump trong nhiệm kỳ thứ hai. “Tôi thà mua trái phiếu Kho bạc kỳ hạn hai năm với lợi suất gần 4%, rồi chờ đợi 100 ngày để xem liệu ông Trump có thực hiện các chính sách của mình hay không”, ông nói. 

Arif Joshi, nhà quản lý danh mục tại Lazard Asset Management, dự báo rằng các thay đổi trong chính sách thương mại và thuế của ông Trump sẽ có tác động lớn, nhưng quy mô và thời điểm vẫn còn nhiều ẩn số. 

“Hiện tại, các nhà đầu tư không nên mạo hiểm với các tài sản dài hạn hoặc chịu rủi ro tỷ giá hối đoái tại các thị trường mới nổi”, ông Joshi khuyến nghị. 

Theo các chiến lược gia của Barclays, đồng ringgit Malaysia, peso Mexico và won Hàn Quốc đặc biệt dễ bị tổn thương, có thể giảm tới 10% nếu ông Trump áp thuế lên một lĩnh vực cụ thể. 

Trong chiến dịch tranh cử, ông Trump đã đề xuất áp dụng mức thuế từ 10%-20% đối với tất cả hàng hóa nhập khẩu và lên đến 60% đối với Trung Quốc. Điều này khiến tài sản tại các thị trường mới nổi bị bán tháo. Đồng thời, ý định tái khẳng định quyền kiểm soát Kênh đào Panama đã làm dấy lên lo ngại về trái phiếu của quốc gia này. 

Michael Cirami, nhà quản lý tại Artisan Partners, cảnh báo: "Ông Trump có thể bất ngờ nhắc đến một quốc gia nào đó và tình hình sẽ đột ngột thay đổi. Chúng ta cần phải cảnh giác". 

>> Hàng loạt quốc gia đưa ra ‘sách lược’ ứng phó trước lễ nhậm chức của ông Trump