Fed tiếp tục lỗ gần 78 tỷ USD: Hoạt động có bị ảnh hưởng? 

Năm thứ hai liên tiếp Fed thua lỗ  

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) báo cáo khoản lỗ hoạt động 77,6 tỷ USD trong năm 2024, đánh dấu năm thứ hai liên tiếp ngân hàng trung ương này rơi vào tình trạng thua lỗ. Nguyên nhân chủ yếu xuất phát từ việc Fed tăng mạnh lãi suất nhằm kiềm chế lạm phát sau đại dịch Covid-19, khiến chi phí trả lãi cho các khoản dự trữ ngân hàng thương mại gửi tại Fed vượt quá nguồn thu từ danh mục tài sản của tổ chức này. 

Báo cáo tài chính đã kiểm toán được Fed công bố ngày 21/3 cho thấy mức lỗ năm 2024 tuy thấp hơn con số 114,3 tỷ USD của năm 2023, nhưng vẫn cho thấy những thách thức lớn trong bối cảnh chính sách tiền tệ thắt chặt kéo dài. 

Trước năm 2022, Fed gần như luôn có lãi, nhờ chính sách lãi suất thấp và danh mục trái phiếu sinh lời. Tuy nhiên, kể từ khi Fed bắt đầu chu kỳ tăng lãi suất mạnh mẽ vào năm 2022 nhằm kiểm soát lạm phát, chi phí trả lãi cho các khoản dự trữ của các ngân hàng thương mại tại Fed đã tăng vọt. 

Chi phí lãi vay tăng cao: Fed đang trả lãi suất 4,4% cho khoảng 3,4 nghìn tỷ USD tiền gửi dự trữ của các định chế tài chính. Trong khi đó, danh mục đầu tư của Fed gồm 6,8 nghìn tỷ USD trái phiếu và các tài sản khác chỉ mang lại lợi suất trung bình 2,6%. Điều này dẫn đến tình trạng lãi suất đầu vào cao hơn lãi suất đầu ra, gây thâm hụt tài chính. 

Tài sản hoãn dụng tăng vọt: Thay vì xin Quốc hội Mỹ bù lỗ, Fed ghi nhận các khoản lỗ vào một mục kế toán gọi là “tài sản hoãn dụng” (deferred asset), số dư này đã tăng từ 133 tỷ USD năm 2023 lên gần 216 tỷ USD năm 2024. 

Chủ tịch Fed Jerome Powell. (Ảnh: Internet)

>> Fed không còn che giấu nguy cơ đình lạm, thị trường chuẩn bị cho cú sốc lớn chưa từng có?  

Thua lỗ có ảnh hưởng đến hoạt động của Fed?  

Fed là một tổ chức tự chủ tài chính, không nhận ngân sách từ Quốc hội Mỹ và cũng không cần Bộ Tài chính cấp vốn để bù lỗ. Thay vào đó, Fed tự trang trải chi phí bằng tiền lãi thu được từ danh mục tài sản. Khi có lãi, Fed chuyển khoản tiền thặng dư cho Bộ Tài chính Mỹ. Nhưng khi thua lỗ, Fed sẽ ghi nhận khoản lỗ vào tài sản hoãn dụng và chỉ nối lại việc chuyển lợi nhuận cho Bộ Tài chính sau khi bù đắp hết số lỗ đã tích lũy. 

Tuy nhiên, việc Fed liên tục báo lỗ đặt ra nhiều câu hỏi về tính bền vững của chính sách tiền tệ hiện tại, nhất là khi lãi suất vẫn duy trì ở mức cao. 

Theo dự báo của Fed New York, ngân hàng trung ương Mỹ sẽ tiếp tục thua lỗ trong năm 2025 nếu lãi suất ngắn hạn vẫn duy trì trên 4%. Hiện tại, lãi suất quỹ liên bang đang ở mức 4,25-4,5%, giảm 1 điểm phần trăm so với mức đỉnh 5,25-5,5% vào tháng 9/2023. Nếu Fed tiếp tục hạ lãi suất, áp lực thua lỗ có thể giảm dần và tổ chức này sẽ quay lại trạng thái có lãi trong những năm tới. 

Dù vậy, quyết định cắt giảm lãi suất của Fed còn phụ thuộc vào diễn biến lạm phát và tăng trưởng kinh tế Mỹ. Nếu lạm phát vẫn ở mức cao, Fed có thể duy trì lãi suất cao lâu hơn, đồng nghĩa với việc khoản lỗ sẽ còn kéo dài. 

>> Phát ngôn của ông Trump 'hãm phanh' giá vàng