Fed giữ nguyên lãi suất và phát tín hiệu 2 đợt cắt giảm trong năm nay 

Trước lo ngại về tác động của thuế quan lên nền kinh tế đang chững lại, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) quyết định giữ nguyên lãi suất trong khoảng 4,25%-4,5%, mức đã duy trì từ tháng 12 năm ngoái. Thị trường gần như không kỳ vọng có bất kỳ thay đổi nào tại cuộc họp chính sách kéo dài hai ngày. 

Cùng với quyết định này, Fed cũng cập nhật dự báo về lãi suất và kinh tế đến năm 2027, đồng thời điều chỉnh tốc độ giảm dần các khoản nắm giữ trái phiếu. 

Vẫn dự báo hai lần cắt giảm lãi suất trong năm 2025 

Dù còn nhiều tác động khó lường từ chính sách thuế quan của Tổng thống Donald Trump  cùng chương trình cắt giảm thuế và bãi bỏ quy định, Fed vẫn dự báo sẽ giảm thêm tổng cộng 0,5 điểm phần trăm lãi suất từ nay đến cuối năm 2025. Vì Fed thường điều chỉnh theo mức 0,25 điểm phần trăm mỗi lần, điều này đồng nghĩa với hai đợt cắt giảm lãi suất trong năm nay. 

Thông tin về khả năng cắt giảm lãi suất đã tạo tâm lý lạc quan trên thị trường, giúp chỉ số Dow Jones tăng hơn 200 điểm sau quyết định của Fed. Nhà đầu tư đang chờ đợi thêm phát biểu từ Chủ tịch Fed Jerome Powell  tại cuộc họp báo diễn ra lúc 14h30 (theo giờ Mỹ). 

Bất ổn gia tăng 

Trong tuyên bố sau cuộc họp, FOMC nhấn mạnh rằng tình hình bất ổn đang gia tăng. “Sự không chắc chắn về triển vọng kinh tế đang tăng lên”, tuyên bố nêu rõ. “Ủy ban đặc biệt quan tâm đến các rủi ro ảnh hưởng đến cả hai mục tiêu kép của mình”. 

Nhiệm vụ kép mà Fed nói là tối đa hóa việc làm và kiểm soát lạm phát ở mức thấp. Ủy ban đã hạ dự báo tăng trưởng kinh tế và nâng dự báo lạm phát. Cụ thể, GDP Mỹ năm nay được dự báo chỉ tăng 1,7%, giảm 0,4 điểm phần trăm so với dự báo hồi tháng 12. 

Trong khi đó, lạm phát cơ bản được điều chỉnh lên 2,8% mỗi năm, cao hơn 0,3 điểm phần trăm so với ước tính trước đó. 

Dữ liệu từ biểu đồ "dot plot" của Fed cho thấy các quan chức Fed đã trở nên thận trọng hơn về lãi suất so với tháng 12. Trong cuộc họp trước, chỉ một thành viên dự đoán lãi suất sẽ không thay đổi vào năm 2025, nhưng con số này hiện đã tăng lên bốn người. 

Dự báo lãi suất của Fed cho các năm tiếp theo vẫn giữ nguyên so với tháng 12, với hai đợt cắt giảm vào năm 2026 và một lần nữa vào năm 2027, trước khi lãi suất ổn định ở mức khoảng 3% trong dài hạn. 

Giảm nhịp độ của chương trình "thắt chặt định lượng" 

Ngoài quyết định về lãi suất, Fed cũng thông báo kế hoạch giảm tốc độ thực hiện chương trình “thắt chặt định lượng” (QT). Theo kế hoạch mới, Fed sẽ chỉ cho phép 5 tỷ USD trái phiếu Kho bạc đáo hạn mà không tái đầu tư, giảm đáng kể so với mức 25 tỷ USD trước đó. 

Tuy nhiên, mức trần 35 tỷ USD đối với chứng khoán đảm bảo bằng thế chấp (MBS) vẫn được giữ nguyên, dù thực tế Fed hiếm khi chạm đến giới hạn này kể từ khi chương trình QT bắt đầu. 

Thống đốc Fed Christopher Waller là người duy nhất phản đối quyết định này. Tuy nhiên, tuyên bố của Fed cho biết ông vẫn ủng hộ việc giữ nguyên lãi suất mà chỉ không đồng tình với việc giảm tốc độ chương trình thắt chặt định lượng (QT). 

Bối cảnh chính trị và thị trường tài chính 

Quyết định của Fed được đưa ra trong bối cảnh nhiệm kỳ thứ hai của Tổng thống Trump đầy biến động. Nhà lãnh đạo Đảng Cộng hòa đã làm rung chuyển thị trường tài chính với loạt thuế quan áp dụng lên thép, nhôm và nhiều mặt hàng khác từ các đối tác thương mại của Mỹ. 

Ngoài ra, chính quyền Trump còn đe dọa sẽ áp thêm các biện pháp thuế quan cứng rắn hơn sau khi hoàn tất đợt đánh giá vào ngày 2/4 tới. 

Sự bất ổn này đã làm suy giảm niềm tin của người tiêu dùng, với các khảo sát gần đây cho thấy kỳ vọng lạm phát gia tăng do tác động của thuế quan. 

Dù chi tiêu bán lẻ tăng trong tháng 2, mức tăng này vẫn thấp hơn kỳ vọng, mặc dù các chỉ số cơ bản cho thấy người tiêu dùng vẫn đang nỗ lực thích nghi với bối cảnh chính trị đầy biến động. 

Thị trường chứng khoán đã biến động mạnh kể từ khi ông Trump nhậm chức, với các chỉ số chính rơi vào vùng điều chỉnh. Điều này diễn ra trong bối cảnh các quan chức chính quyền cảnh báo rằng nền kinh tế có thể chuyển từ mô hình kích thích do Chính phủ thúc đẩy sang định hướng dựa vào khu vực tư nhân. 

Tuy nhiên, một số chuyên gia vẫn giữ quan điểm lạc quan. CEO Bank of America, Brian Moynihan, cho biết dữ liệu thẻ tín dụng thể hiện chi tiêu tiêu dùng vẫn duy trì ổn định. Các nhà kinh tế của Bank of America dự báo nền kinh tế Mỹ sẽ tăng trưởng khoảng 2% trong năm nay. 

Dù vậy, thị trường lao động đã bắt đầu xuất hiện một số dấu hiệu yếu dần. Số lượng việc làm phi nông nghiệp tăng chậm hơn dự báo trong tháng 2, đồng thời tỷ lệ thất nghiệp mở rộng - bao gồm cả người lao động nản lòng và làm việc không đủ giờ - đã tăng 0,5 điểm phần trăm lên mức cao nhất kể từ tháng 10/2021. 

Theo CNBC 

>> Chuyên gia cảnh báo Fed cần cắt giảm lãi suất 3 lần để cứu nền kinh tế có nguy cơ suy thoái