Giá vàng hạ nhiệt sau đợt tăng kỷ lục, nhà đầu tư thận trọng chờ động thái mới từ ông Trump

Sau khi tăng vọt lên mức cao kỷ lục vào tháng 4, giá vàng đã bắt đầu ổn định trở lại. Giới phân tích cho rằng đà tăng hiện tại đang có dấu hiệu chững lại, trong bối cảnh tâm lý lo ngại về chính sách thương mại của Tổng thống Mỹ Donald Trump có phần lắng dịu.

Kết thúc phiên giao dịch ngày 30/4, giá vàng giao ngay giảm còn 3.287,72 USD/ounce, thấp hơn 6,1% so với mức đỉnh lịch sử 3.500,05 USD thiết lập hôm 22/4. Tuy vậy, kim loại quý này vẫn tăng mạnh 30% so với mức đáy 2.536,71 USD/ounce hồi giữa tháng 11 năm ngoái – ngay sau chiến thắng bầu cử của ông Trump trước cựu Phó Tổng thống Kamala Harris.

Theo Hội đồng Vàng Thế giới (WGC), nguyên nhân chính thúc đẩy giá vàng tăng phi mã trong thời gian qua là dòng tiền đầu tư đổ vào vàng – chủ yếu do lo ngại các chính sách thuế quan của ông Trump sẽ làm suy yếu tăng trưởng toàn cầu, trong khi gây áp lực lạm phát tại Mỹ.

Trong quý I/2025, tổng đầu tư vào vàng tăng 170% so với cùng kỳ năm ngoái, đạt 552 tấn – mức cao nhất kể từ quý I/2022. Đáng chú ý, nhu cầu đối với các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) vàng tăng đột biến lên 226,5 tấn, so với chỉ 18,7 tấn của quý IV/2024 và đảo chiều mạnh so với mức bán ròng 113 tấn cùng kỳ năm trước.

Ngoài ra, vàng vật chất dưới dạng thỏi và tiền xu cũng ghi nhận mức tăng 3%, đạt 325,4 tấn trong quý đầu năm nay.

Đà tăng đầu tư đã bù đắp sự sụt giảm trong các lĩnh vực khác. Cụ thể, mua vào từ các ngân hàng trung ương giảm 21% còn 243,7 tấn, trong khi nhu cầu chế tác trang sức giảm 19% xuống còn 434 tấn – chủ yếu do giá vàng tăng cao ảnh hưởng tới sức mua.

Tại hai thị trường tiêu thụ vàng lớn nhất thế giới là Trung Quốc và Ấn Độ, nhu cầu trang sức đều giảm mạnh. Trung Quốc giảm 32% còn 125,3 tấn, còn Ấn Độ giảm 25% xuống mức thấp nhất kể từ quý III/2020, chỉ còn 71,4 tấn.

Nhu cầu vàng trong quý I năm 2025 của WGC theo lĩnh vực. (Ảnh: Reuters)

Dù thị trường vàng vẫn ở mức cao, một số tín hiệu gần đây cho thấy dòng tiền đầu tư đang có xu hướng chững lại. Quỹ ETF vàng lớn nhất thế giới – SPDR Trust – cho biết lượng vàng nắm giữ của họ giảm xuống còn 30,36 triệu ounce vào ngày 30/4, thấp hơn mức đỉnh 30,84 triệu ounce ghi nhận hôm 17/4.

Giới quan sát cho rằng sự giảm nhiệt này có thể phản ánh việc Nhà Trắng đang tìm cách hạ nhiệt căng thẳng thương mại – ít nhất là với một số đối tác, ngoại trừ Trung Quốc. Tổng thống Trump đã gợi ý về khả năng đạt được thỏa thuận với một số nước và bày tỏ hy vọng giảm leo thang với Bắc Kinh, dù mức thuế nhập khẩu 145% với hàng Trung Quốc vẫn đang được giữ nguyên.

Tuy nhiên, các nhà đầu tư hiện tại có thể đã "đặt cược" xong vào vàng, và để họ quay lại mua mạnh thì thị trường có thể cần thêm các tín hiệu bất ổn mới – chẳng hạn như việc các cuộc đàm phán thương mại thất bại hoặc chính sách thuế quan được duy trì lâu dài.

Nếu Quốc hội Mỹ thông qua các gói cắt giảm thuế lớn nghiêng về nhóm thu nhập cao, lo ngại về thâm hụt ngân sách cũng có thể khiến nhà đầu tư điều chỉnh đánh giá về tài sản Mỹ – qua đó thúc đẩy nhu cầu trú ẩn vào vàng.

Ngoài ra, dù Tổng thống Trump đã rút lại ý định sa thải Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell, khả năng ông bổ nhiệm một nhân vật thân tín thay thế vào năm tới cũng là một yếu tố bất ổn đối với thị trường tài chính – và có thể khiến vàng tiếp tục được ưa chuộng.

Lịch sử hai thập kỷ gần đây cho thấy vàng thường trải qua các chu kỳ tăng mạnh rồi bước vào giai đoạn tích lũy kéo dài nhiều năm. Đợt tăng hiện nay diễn ra nhanh và mạnh bất thường, làm dấy lên lo ngại về một đợt điều chỉnh trước khi thị trường ổn định trở lại.

Tuy vậy, kinh tế toàn cầu đang bước vào giai đoạn đầy bất định, khi chính quyền Trump liên tục phá vỡ các quy tắc thương mại truyền thống – điều có thể khiến Mỹ và cả thế giới chịu ảnh hưởng lớn.

Nếu bất ổn tiếp diễn, vàng vẫn còn dư địa tăng. Nhưng ngược lại, bất kỳ tín hiệu nào về việc chính sách Mỹ quay trở lại “bình thường hóa” cũng có thể khiến giá vàng điều chỉnh.

Theo Reuters

>> Giá vàng nhẫn bất ngờ giảm, USD cao chưa từng có