Lộ diện nhóm cổ phiếu bứt phá mạnh mẽ giữa 'bão' lạm phát và thuế quan 

Cổ phiếu các doanh nghiệp khai thác vàng đang bứt phá trong những tháng đầu năm 2025, khi các yếu tố rủi ro  về lạm phát và địa chính trị thúc đẩy giới phân tích nâng dự báo cho kim loại quý  - tài sản trú ẩn an toàn truyền thống. 

Quỹ ETF khai thác vàng VanEck với giá trị khoảng 14 tỷ USD đã tăng trưởng 20% từ đầu năm, trong đó 52/56 cổ phiếu thành viên đều ghi nhận mức tăng. Trong khi đó, giá vàng chỉ tăng 12% và chỉ số S&P 500 tăng khoảng 1,7%. Diễn biến này đánh dấu sự thay đổi rõ rệt so với những năm gần đây, khi cổ phiếu các công ty khai thác thường tăng trưởng kém hơn so với giá vàng. 

Theo giới phân tích, động lực cho sự vượt trội này có thể đến từ nhu cầu của nhà đầu tư tìm kiếm phương thức đa dạng hóa danh mục từ đà tăng bền vững của vàng. Các kim loại quý, vốn được coi là công cụ phòng ngừa lạm phát và bất ổn chính trị, vừa thiết lập mức giá kỷ lục mới vào từ 24/2, sau nhiều biến động về chính trị và thị trường. 

"Từ năm 2014 đến nay, cổ phiếu vàng đã hoạt động kém hiệu quả đáng kể", ông Steven Schoffstall, Giám đốc quản lý sản phẩm ETF tại Sprott Asset Management cho biết. "Chúng tôi tin rằng vàng và bạc đang bước vào một giai đoạn tăng trưởng bền vững". 

Lợi nhuận của một số cổ phiếu riêng lẻ của ngành khai khoáng thậm chí còn vượt xa hiệu suất của ETF: Cổ phiếu của tập đoàn khai thác vàng Newmont Corp. tăng 18%, dẫn đầu Chỉ số vật liệu S&P 500 tính đến thời điểm hiện tại của năm 2025. SSR Mining Inc. của Canada tăng khoảng 50%, và cổ phiếu kim loại quý chiếm ưu thế trong danh sách các cổ phiếu có hiệu suất cao nhất trên Chỉ số tổng hợp TSX. 

Đáng chú ý, các chiến lược gia tại Goldman Sachs vừa nâng mục tiêu giá vàng lên 3.100 USD vào tuần trước, cao hơn khoảng 5% so với mức hiện tại, dẫn chứng từ hoạt động mua vào mạnh mẽ của các NHTW toàn cầu. 

Trong số đó có Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC), đơn vị đã mở rộng dự trữ vàng tháng thứ ba liên tiếp, tính đến tháng 1/2024. Theo số liệu từ BNN, các NHTW khác đã tăng gấp đôi lượng vàng mua vào kể từ khi cuộc xung đột Ukraine nổ ra. 

Nhà phân tích Bill Peterson của JPMorgan Chase & Co. nhận định trong báo cáo đầu tháng 2 rằng chính sách thuế quan của Tổng thống Mỹ Donald Trump áp dụng với Canada, Mexico và Trung Quốc đã củng cố quan điểm lạc quan của ngân hàng này về triển vọng giá vàng, nhất là các rủi ro liên quan đến cuộc chiến thương mại. 

Theo khảo sát của Bank of America Corp., các nhà quản lý quỹ dự báo vàng sẽ là tài sản có hiệu suất tốt thứ hai trong năm 2025, chỉ đứng sau cổ phiếu quốc tế. 

Bên cạnh đó, kỳ vọng lạm phát dài hạn của người tiêu dùng Mỹ đã tăng lên mức cao nhất trong gần ba thập kỷ qua với mối lo các biện pháp thuế quan mới sẽ đẩy giá cả tiêu dùng lên cao. 

Thời đại của các quỹ ETF vàng   

Nhu cầu gia tăng đối với cổ phiếu liên quan đến vàng đang thúc đẩy sự ra đời của các quỹ giao dịch trao đổi mới, đáp ứng nhu cầu của các nhà đầu tư tìm kiếm thêm lựa chọn trong lĩnh vực này. 

Sprott Asset Management LP đặt trụ sở tại Toronto vừa ra mắt ETF khai thác vàng và bạc được quản lý tích cực vào tuần trước và đã ghi nhận sự quan tâm mạnh mẽ từ nhà giao dịch bán lẻ. Động thái này tiếp nối việc công ty tung ra ETF khai thác bạc quản lý thụ động hồi tháng 1/2025. 

Tuy nhiên, nhu cầu đối với kim loại quý vẫn có thể suy giảm nếu lạm phát Mỹ có dấu hiệu hạ nhiệt. Việc chấm dứt xung đột tại Ukraine hoặc các biện pháp thuế quan của Mỹ ít nghiêm trọng hơn dự kiến cũng có thể tạo áp lực giảm đối với giá vàng. 

Mặc dù vậy, những người ủng hộ cổ phiếu vàng và bạc nhấn mạnh rằng nhiều cổ phiếu trong lĩnh vực này vẫn được định giá thấp so với thị trường chung, bất chấp các đợt tăng giá vùn vụt gần đây. 

Tập đoàn Newmont - doanh nghiệp khai thác vàng hàng đầu thị trường Bắc Mỹ, hiện giao dịch ở mức khoảng 13 lần thu nhập, trong khi đối thủ Barrick Gold Corp. giao dịch ở mức 8,8 lần thu nhập. Cả hai chỉ số đều thấp hơn đáng kể so với mức trung bình 27 lần của chỉ số S&P 500. 

"Hầu hết các nhà đầu tư có thể hưởng lợi từ vàng vật chất hoặc cổ phiếu kim loại quý - lĩnh vực hiện chưa được đánh giá đầy đủ trong danh mục đầu tư," Chuyên gia Steven Schoffstall nhận định. 

Tham khảo BNN, Kitco News 

>> Ông Trump 'giáng đòn' mạnh nhất vào Trung Quốc kể từ khi nhậm chức