Lỗ lũy kế gần 9.400 tỷ, HAGL Agrico (HNG) có nên chuyển hướng, trồng loại cây 'hái ra tiền' như bầu Đức? 

CTCP Nông nghiệp Quốc tế Hoàng Anh Gia Lai (HAGL Agrico - Mã HNG ) vừa công bố báo cáo tài chính năm 2024, tiếp tục ghi nhận khoản lỗ sau thuế 1.277 tỷ đồng, đánh dấu năm thứ tư liên tiếp lỗ nghìn tỷ. Trong đó, 731 tỷ đồng đến từ riêng quý IV. 

Lỗ lũy kế của doanh nghiệp hiện đã chạm mốc 9.379 tỷ đồng, trong khi vốn chủ sở hữu giảm xuống chỉ còn 1.641 tỷ đồng. Doanh thu quý IV/2024 đạt 204 tỷ đồng (+11% YoY), chủ yếu từ bán mủ cao su và trái cây. Tuy nhiên, sản lượng chuối thu hoạch sụt giảm 43% YoY, còn 3.664 tấn, do công ty thu hẹp diện tích thu hoạch (từ 1.051ha xuống 494ha) để cải tạo vườn cây. 

Theo quy định kế toán, HAGL Agrico phải trích khấu hao toàn bộ diện tích vườn cây cao su đã hình thành tài sản cố định, kể cả các vườn chưa khai thác, khiến chi phí này lên gần 1.950 tỷ đồng. 

Chủ tịch HĐQT HAGL Đoàn Nguyên Đức và Chủ tịch HĐQT HAGL Agrico Trần Bá Dương

Tổng kết năm 2024, doanh thu của công ty giảm 19% còn 492 tỷ đồng, trong khi chi phí khấu hao hơn 3.300 tỷ đồng cùng các khoản lỗ khác tiếp tục kéo doanh nghiệp chìm sâu. 

Tổng nợ vay cuối năm tăng 21% lên 9.950 tỷ đồng, trong đó vay từ công ty mẹ Thagrico chiếm 9.065 tỷ đồng. Dòng tiền cuối năm ghi nhận mức âm 6,1 tỷ đồng. Dù vậy, tổng tài sản lại tăng thêm 2.600 tỷ đồng lên 16.700 tỷ đồng, phần lớn do chi phí xây dựng cơ bản dở dang 6.190 tỷ đồng, liên quan đến phát triển vườn cây ăn trái. 

Cuối năm 2024, HAGL Agrico chính thức xóa nợ với Hoàng Anh Gia Lai (HAGL) sau khi trả thêm hơn 1.000 tỷ đồng. Đổi lại, doanh nghiệp sẽ nhận lại nhiều tài sản theo lộ trình, trong đó có 43.000ha đất dùng làm tài sản đảm bảo. 

Tuy nhiên, vấn đề lớn nhất của HAGL Agrico không chỉ nằm ở nợ nần, mà còn ở việc thiếu một hướng đi thực sự hiệu quả. Trước đó, hơn 1,1 tỷ cổ phiếu HNG đã bị HoSE hủy niêm yết do doanh nghiệp lỗ ba năm liên tiếp. 

Chủ Tịch Trần Bá Dương: "HNG cần thời gian để hồi phục"  

Tại ĐHCĐ thường niên 2023, Chủ tịch HAGL Agrico Trần Bá Dương  thừa nhận: "Nếu có giải pháp thoát niêm yết, công ty cũng đã thực hiện rồi. Nhưng sau khi tiếp quản HNG, chúng tôi lại đối mặt với hai năm dịch bệnh, chi phí logistics tăng cao, thậm chí không có container để vận chuyển hàng hóa". 

Ông Dương cũng chỉ ra rằng, sản xuất nông nghiệp tại HNG gặp nhiều khó khăn như thiên tai, sâu bệnh, thiếu nước và hạ tầng không đồng bộ. Đặc biệt, trồng chuối chỉ đạt 60% sản lượng kỳ vọng do kỹ thuật chăm sóc buồng chưa tối ưu. Tại Lào, doanh nghiệp còn đối mặt với tình trạng thiếu lao động trầm trọng. 

Dù vậy, ông Dương vẫn tỏ ra lạc quan: "Nhanh lắm thì phải đến năm 2024, chắc chắn nhất là năm 2025, HNG mới có lãi trở lại. Mục tiêu là đạt lợi nhuận khoảng 926 tỷ đồng vào năm 2025". 

Có thể thấy, dù cùng làm nông nghiệp, bức tranh kinh doanh sau tái cơ cấu của HAGL và HAGL Agrico lại trái ngược hoàn toàn. HAGL (Mã HAG) của Chủ tịch HĐQT Đoàn Nguyên Đức (bầu Đức ) tập trung vào mô hình “hai cây, một con” (chuối, sầu riêng, heo) và đã có ba năm liên tiếp lãi nghìn tỷ. 

Ngược lại, HAGL Agrico vẫn xoay quanh chuối và cao su nhưng chưa cho thấy bước ngoặt thực sự, dù có hậu thuẫn tài chính từ Tập đoàn Thaco. 

Câu hỏi lớn nhất lúc này là: Phải chăng HAGL Agrico nên cân nhắc phát triển sầu riêng - loại cây đang giúp HAGL “hái ra tiền” với biên lãi gộp trên 80%? Đặc biệt khi hàng trăm ha sầu riêng trái vụ tại Lào sắp cho thu hoạch năng suất cao, liệu đây có phải chìa khóa giúp HAGL Agrico thoát khỏi chuỗi thua lỗ kéo dài? 

>> HAGL - HAGL Agrico: 4 năm một trận tuyến, nhưng hai cảnh ngộ