VNDirect (VND) khuyến nghị mua VPB với giá mục tiêu 25.700 đồng/cổ phiếu, cao hơn 40% so với mức giá kết phiên 14/3.
 |
| Biến động giá VPB so với VN-Index |
Chứng khoán VNDirect (VND) đưa ra khuyến nghị khả quan đối với cổ phiếu VPB của Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng - VPBank. Luận điểm đầu tư bao gồm:
Theo nguồn tin từ Bloomberg, VPB đang ở trong giai đoạn thương lượng cuối cùng để phát hành 15% vốn cho Sumitomo Mitsui Financial Group (SMFG) , với mức giá khoảng 32.000-33.000 đồng/cp.
 |
| Nguồn: VND |
Nếu phát hành thành công, VPB sẽ trở thành ngân hàng có bộ đệm vốn tốt nhất hệ thống ngân hàng Việt Nam. Theo ước tính của VND, vốn chủ sở hữu không tính lợi ích cổ đông thiểu số của VPB sẽ lớn thứ hai Việt Nam ở khoảng 135 nghìn tỷ đồng, chỉ sau Vietcombank là 138 nghìn tỷ đồng.
Các chỉ số tài chính được củng cố nếu thương vụ thành công. Tỷ lệ CAR của VPB ước tính rơi vào khoảng 20,5% so với 14,8% cuối năm 2022. Đây là một trong những tiêu chí để VPB có khả năng nhận được room tín dụng ở mức cao từ Ngân hàng Nhà nước (NHNN) trong 2023.
 |
| Dự phóng kết quả kinh doanh VPB |
Năm ngoái, ngân hàng mẹ của VPB được Ngân hàng Nhà nước giao cho hạn mức là 31%, cao nhất hệ thống.
Bên cạnh đó, với việc tiếp nhận một lượng vốn lớn, VNDirect cũng kỳ vọng VPB sẽ có thể tiếp tục đầu tư mạnh hơn vào việc các sản phẩm và năng lực mới , ví dụ như VPBank Securities ở mảng chứng khoán hay OPES ở mảng Bảo hiểm phi nhân thọ.
Mối quan hệ được thắt chặt hơn với Sumitomo là một điểm tích cực khác. Trong năm 2021, VPB đã thoái 49% vốn ở công ty tài chính tiêu dùng FE Credit cho SMBC. Giờ đây việc phát hành 15% vốn sẽ giúp VPB thắt chặt và cải thiện hơn nữa quan hệ hợp tác của ngân hàng với SMFG. Qua đó, tập đoàn tài chính Nhật có thể giúp VPB cải thiện các quy trình, quy chế trong quản trị ngân hàng cũng như giúp cung cấp các nguồn vốn có giá rẻ từ nước ngoài.
Định giá của SMFG đối với VPB cao hơn 70% so với hiện tại. Với mức giá như nguồn tin từ Bloomberg, ước tính SMFG đang định giá VPB ở mức ~215 nghìn tỷ đồng (~9,1 tỷ USD); tương đương với khoảng 2,2 lần P/B 2022 (trước khi góp vốn) và 1,9 lần P/B 2022 (sau khi góp vốn).
 |
| Định giá cổ phiếu VPB |
Mức định giá 2,2 lần này cao hơn khoảng 70% so với định giá P/B của VPB hiện tại là 1,3 lần và cao hơn 27% so với trung bình P/B 3 năm gần đây của ngân hàng là 1,7 lần. Trên cơ sở đó, VNDirect khuyến nghị mua VPB giá mục tiêu 25.700 đồng/cổ phiếu, cao hơn 40% so với mức giá kết phiên 14/3.
Bài viết được thực hiện dựa trên nguồn thông tin đáng tin cậy vào thời điểm công bố, chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin, không mang tính chất mời chào mua hay bán bất kỳ chứng khoán nào.
