Tăng trưởng tín dụng rộng cửa, ngành ngân hàng chinh phục kỷ lục lợi nhuận mới 

Bước ra khỏi giai đoạn đầy thách thức của nền kinh tế, năm 2024 đánh dấu những chuyển biến quan trọng đối với ngành ngân hàng Việt Nam. Với sự điều hành linh hoạt của Ngân hàng Nhà nước (NHNN), hệ thống ngân hàng không chỉ đảm bảo thanh khoản ổn định mà còn góp phần quan trọng vào việc kiểm soát lạm phát, ổn định tỷ giá và duy trì đà tăng trưởng kinh tế trên 7% – một kết quả vượt kỳ vọng trong bối cảnh nhiều nền kinh tế lớn trên thế giới vẫn đang vật lộn với suy thoái và lạm phát cao. 

Những nền tảng vững chắc của năm 2024 chính là tiền đề quan trọng giúp ngành ngân hàng bước sang năm 2025 với nhiều kỳ vọng mới. Trong đó, động thái nới lỏng room tín dụng, sự hồi phục mạnh mẽ của tiêu dùng và đầu tư công, cùng với những cải thiện trong chất lượng tài sản sẽ trở thành những động lực chính, thúc đẩy tăng trưởng ngành cả về quy mô lẫn lợi nhuận. 

Bước ngoặt chính sách: Room tín dụng rộng mở, lợi nhuận ngân hàng bứt phá 

Theo kế hoạch điều hành của NHNN, tăng trưởng tín dụng toàn hệ thống trong năm 2025 được định hướng ở mức khoảng 16%, đồng nghĩa với việc 2,5 triệu tỷ đồng vốn vay sẽ được bơm thêm vào nền kinh tế nhằm hiện thực hóa mục tiêu tăng trưởng GDP trên 8% của Chính phủ. 

Ông Nguyễn Xuân Bình, Giám đốc Khối Phân tích của Chứng khoán KB Việt Nam nhận định, động thái được nới lỏng và dần tiến tới xóa bỏ room tín dụng sẽ là điểm nhấn then chốt giúp ngành ngân hàng có thể bứt phá và chinh phục những kỷ lục mới về lợi nhuận trong thời gian tới. 

Nếu như trước đây, mức tăng trưởng tín dụng chỉ dao động quanh 13% - 14%, thì năm 2025, nhiều ngân hàng có thể đạt mức tăng trưởng lên đến 18% - 20%. 

Điều này trực tiếp tạo dư địa thuận lợi cho các ngân hàng mở rộng hoạt động, thúc đẩy tăng trưởng, đồng thời phản ánh qua đà tăng tích cực của các cổ phiếu ngân hàng trên thị trường chứng khoán. 

“Đồng thời, sự nhất quán chính sách cũng thể hiện rõ qua việc nới mục tiêu kiểm soát lạm phát lên mức 4,5% - 5%, giúp tạo điều kiện để NHNN có thêm dư địa trong điều hành chính sách tiền tệ và bơm tiền ra lưu thông hiệu quả hơn” - ông Bình nhấn mạnh. 

Bên cạnh tăng trưởng tín dụng, biên lãi ròng (NIM) cũng là yếu tố quan trọng quyết định triển vọng lợi nhuận của ngành. Ông Bình cho rằng, các ngân hàng sẽ được hưởng lợi từ việc giảm chi phí vốn nhờ thanh khoản dồi dào và lãi suất huy động được duy trì ở mức thấp. 

Trong khi đó, lãi suất cho vay có thể tăng do nhu cầu tín dụng từ doanh nghiệp và người dân tăng cao, đặc biệt khi mục tiêu tăng trưởng GDP trên 8% được đặt ra. 

Tuy nhiên, vị chuyên gia lưu ý do nền kinh tế vừa trải qua giai đoạn khó khăn, lãi suất cho vay nhiều khả năng sẽ ổn định hoặc chỉ tăng nhẹ để hỗ trợ doanh nghiệp và người dân trong xu hướng kinh tế phục hồi. 

Tiêu dùng và đầu tư công: Hai động lực tăng trưởng quan trọng 

Cùng góc nhìn tích cực về ngành ngân hàng, các chuyên gia phân tích của Chứng khoán MB (MBS) cho rằng các tổ chức tín dụng sẽ có nhiều dư địa tăng trưởng hơn với sự phục hồi mạnh mẽ của ngành sản xuất, tiêu dùng cũng như toàn nền kinh tế nói chung. 

MBS dự báo tăng trưởng tín dụng của hệ thống sẽ đạt 17% - 18% trong năm 2025

Thậm chí, cuộc chiến thương mại lần hai có thể một lần nữa mang lại cơ hội cho các quốc gia thuộc nhóm “Trung Quốc +” như Ấn Độ và các quốc gia Đông Nam Á. 

Đồng thời, việc tiêu dùng chưa phục hồi hoàn toàn trong năm 2024 cũng mở ra dư địa tăng trưởng tiêu dùng đáng kể trong năm 2025. 

Bên cạnh đó, chi tiêu công năm 2024 chỉ đạt 86,4% kế hoạch, nhưng với mục tiêu tăng trưởng GDP 8% trong năm 2025, Chính phủ được kỳ vọng sẽ đẩy nhanh tốc độ giải ngân, qua đó thúc đẩy tăng trưởng tín dụng doanh nghiệp và cải thiện sức mua của người dân. 

Do đó, MBS kỳ vọng tín dụng bán lẻ sẽ đóng góp tỷ trọng lớn hơn vào tổng dư nợ tín dụng của hệ thống ngân hàng nhờ nhu cầu gia tăng và mức nền thấp trong năm trước. 

Thêm nữa, MBS dự báo với kịch bản tăng trưởng GDP đạt 8% vào năm 2025, Chính phủ sẽ đẩy nhanh tốc độ giải ngân, với tỷ lệ hoàn thành kế hoạch dự kiến đạt khoảng 90%. 

“Điều này được kỳ vọng sẽ củng cố tăng trưởng tín dụng doanh nghiệp và cải thiện sức mua của khu vực dân cư trong năm 2025” - các chuyên gia phân tích MBS đánh giá. 

Dù vậy, MBS nhận định NIM của các ngân hàng khó có thể tăng mạnh trong năm 2025 do lãi suất tiền gửi có xu hướng tăng trong sáu tháng tới, khi tăng trưởng tiền gửi (13,4%) chậm hơn đáng kể so với tăng trưởng tín dụng (17,7%) trong năm 2024. 

Đồng thời, các ngân hàng sẽ tiếp tục duy trì lãi suất cho vay thấp trong năm 2025 nhằm thúc đẩy tín dụng trong bối cảnh áp lực cạnh tranh lớn. 

Ngoài ra, tổ chức này nhận thấy thu nhập ngoài lãi đã cho thấy xu hướng phục hồi từ năm 2023, tạo cơ sở cho tăng trưởng mạnh mẽ hơn trong năm 2025. Đặc biệt, việc tăng tốc thu hồi nợ xấu cũng sẽ góp phần cải thiện chất lượng tài sản và gia tăng thu nhập cho các ngân hàng. 

Cổ phiếu ngân hàng: Vẫn còn nhiều dư địa tăng giá 

Trên thị trường chứng khoán, nhóm cổ phiếu ngân hàng đang được giới đầu tư đánh giá là hấp dẫn nhờ mức định giá thấp so với tiềm năng tăng trưởng. Hiện tại, hệ số P/B của hầu hết ngân hàng đang dưới mức trung bình ngành (1,3x), trong khi P/E chỉ dao động từ 5 - 7 lần. 

P/B hiện tại của ngành ngân hàng tương đương với mức trung bình 3 năm

Từ đầu tháng 3, cổ phiếu ngân hàng top 1 đã chạy trước, đóng vai trò rất quan trọng trong việc kéo và giữ chỉ số, giúp VN-Index vượt qua mốc 1.300 điểm một cách vững chắc, tiến lên vùng cao mới. 

Sau khi nhóm ngân hàng top 1 giữ trụ xong và đang chững lại, dòng tiền bắt đầu luân chuyển sang nhóm top 2, top 3 trong tuần 10 - 16/3. Thị trường phân hóa, dòng tiền tiếp tục tìm cơ hội ở các ngân hàng phía sau. 

Một số cổ phiếu như SHB  đã bật tăng mạnh sau thông tin tăng vốn, tiếp đó là VCB , MSB và VPB . 

Đánh giá về triển vọng “cổ phiếu vua”, Chứng khoán VPBank (VPBankS) cho biết vào ngày 17/3, UBCKNN sẽ kiểm thử KRX. Trong giai đoạn có nhiều thay đổi chính sách nhằm nâng hạng thị trường, nhóm tài chính – ngân hàng sẽ là điểm đến quan trọng của dòng tiền, bên cạnh nhóm cổ phiếu bất động sản. 

Chứng khoán MB cũng có góc nhìn tích cực, nêu ba cổ phiếu đáng chú ý trong năm 2025 gồm CTG , BID và VPB với dự báo lợi nhuận có thể tăng trưởng 20% - 30%. 

BIDV đặt mục tiêu lợi nhuận trước thuế tăng 6% - 10% so với năm trước, dự kiến đạt 33.000 - 35.000 tỷ đồng trong năm 2025. 

Trong khi đó, Chứng khoán SSI ước tính lợi nhuận trước thuế của VietinBank có thể đạt 40.000 tỷ đồng, tăng 26% nhờ dự phòng tín dụng giảm và thu nhập lãi thuần cải thiện. 

Để có thêm nguồn lực thực hiện các mục tiêu tham vọng, BIDV và VietinBank đang tích cực tham gia cuộc đua tăng vốn lớn trong nhóm ngân hàng quốc doanh. 

Cụ thể, BIDV dự kiến phát hành hơn 1,19 tỷ cổ phiếu chia cổ tức với tỷ lệ 21%, nâng vốn điều lệ từ 57.000 tỷ đồng lên gần 69.000 tỷ đồng, giữ vị thế ngân hàng có vốn điều lệ lớn nhất trong khối quốc doanh. 

VietinBank dự kiến phát hành gần 2,4 tỷ cổ phiếu (tương đương gần 45%) cho cổ đông hiện hữu, nâng vốn điều lệ lên gần 77.700 tỷ đồng. Trước đó, VietinBank cũng có kế hoạch tăng vốn điều lệ thêm gần 24.000 tỷ đồng từ nguồn lợi nhuận để lại. Nếu tất cả kế hoạch này được triển khai, vốn điều lệ của ngân hàng có thể vượt 90.000 tỷ đồng. 

Việc BIDV, VietinBank đẩy mạnh tăng vốn không chỉ mở rộng dư địa tăng trưởng mà còn củng cố sức khỏe tài chính, đảm bảo các chỉ số an toàn và chất lượng tài sản. 

MBS kỳ vọng hai ngân hàng này sẽ cải thiện chất lượng tài sản trong giai đoạn 2025 - 2026 nhờ nền kinh tế phục hồi. Theo dự báo, tỷ lệ nợ xấu của BIDV sẽ giảm xuống khoảng 1,3% trong năm 2025, trong khi con số của VietinBank có thể giảm dưới 1,2%, nâng tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLR) lên gần 200%. 

Về phía VPBank, ngân hàng này được kỳ vọng tăng trưởng tín dụng bứt phá lên 24,5% trong năm 2025 nhờ sự phục hồi của FE Credit. 

NIM dự kiến phục hồi trên 6% nhờ đóng góp từ mảng tài chính tiêu dùng. FE Credit có thể đạt lợi nhuận trước thuế 1.000 tỷ đồng trong năm 2025 sau khi tái cấu trúc toàn diện, ghi nhận lãi 3 quý liên tiếp và đạt 500 tỷ đồng lợi nhuận trong năm qua. 

Đặc biệt, VPBank nhận được nhiều ưu đãi từ Ngân hàng Nhà nước khi tiếp quản một ngân hàng “0 đồng”, bao gồm hạn mức tín dụng cao hơn, vay tái cấp vốn với lãi suất thấp, giảm 50% dự trữ bắt buộc và miễn hợp nhất báo cáo tài chính với ngân hàng được chuyển giao. 

Ngoài ra, các cổ phiếu như TPB, HDB , VCB, VIB và OCB cũng được đánh giá khả quan, hưởng lợi từ đà tăng trưởng chung của ngành. 

>> KBSV: Kinh tế Việt Nam chuyển mình và những cơ hội đầu tư chứng khoán năm 2025