Xét trên góc nhìn kỹ thuật, xu hướng tăng điểm trong trung và dài hạn của chỉ số tiếp tục được bảo lưu với điểm đỡ đáng lưu ý được đặt quanh vùng 1.180-1.200 điểm. CTCK gợi ý 7 cổ phiếu có thể tăng trưởng 2 chữ số.
Trong báo cáo nhận định thị trường tháng 3/2024, Chứng khoán Agriseco (AGR) kỳ vọng KQKD Quý I năm nay sẽ có sự tăng trưởng khả quan trên cơ sở mức nền thấp của năm 2023 khi các tín hiệu phục hồi đã xuất hiện rõ nét hơn từ Quý IV/2023. Đây sẽ là động lực chính hỗ trợ đà tăng của thị trường, bên cạnh các yếu tố như lạm phát vẫn trong tầm kiểm soát, mặt bằng lãi suất duy trì ở mức thấp... Mặc dù vậy, nhìn một cách tổng thể, VN-Index đã tăng khá mạnh kể từ đầu năm (+11% YTD), khiến cho giá của nhiều cổ phiếu đang ở trạng thái tương đối đắt đỏ.
Do đó, diễn biến của thị trường trong giai đoạn tới dự báo sẽ có sự phân hóa giữa các nhóm ngành và giữa các mã cổ phiếu cùng ngành. Các doanh nghiệp có kết quả kinh doanh khả quan cùng với câu chuyện riêng được kỳ vọng sẽ có diễn biến khởi sắc hơn so với thị trường chung.
Xét trên góc nhìn kỹ thuật, xu hướng tăng điểm trong trung và dài hạn của chỉ số tiếp tục được bảo lưu với điểm đỡ đáng lưu ý được đặt quanh vùng 1.180-1.200 điểm. Trong kịch bản vùng hỗ trợ này được giữ vững, cơ hội mở rộng đà tăng điểm và hướng lên vùng đích kỳ vọng kế tiếp quanh 1.300 điểm vẫn đang được đánh giá cao. Dựa trên các yếu tố cơ bản và kỹ thuật được phân tích ở trên, Agriseco Research lựa chọn các cổ phiếu cho danh mục khuyến nghị dựa trên các tiêu chí là các mã đầu ngành, có tình hình tài chính lành mạnh và KQKD quý I/2024 kỳ vọng tăng trưởng vượt trội và định giá vẫn đang ở vùng hợp lý.
 |
| Nguồn: Agriseco |
FPT (Upside 10,1%)
Agriseco nâng giá mục tiêu FPT 1 tháng tới lên 120.000đ/cp do tăng dự báo về tốc độ tăng trưởng (1) mảng Xuất khẩu phần mềm nhờ các hợp đồng ký mới gia tăng ở Mỹ, Nhật Bản và EU trong các tháng đầu năm 2024; (2) mảng giáo dục dự kiến số lượng người học tăng cao hơn khi FPT đầu năm 2024 đã khởi công thêm trường học tại Hậu Giang, Thanh Hóa, Huế, nâng hệ thống trường 13 ở 11 tỉnh thành cả nước; (3) mảng dịch vụ viễn thông biên lợi nhuận cải thiện hơn nhờ dự án Data Center mới sẽ đi vào hoạt động trong năm 2024; (4) Giảm lãi suất chiết khấu do mặt bằng lãi suất phi rủi ro giảm so với tháng trước. Agriseco Research dự báo doanh thu và LNTT tăng trưởng 20% YoY.
HPG (Upside 12,9%)
Cổ phiếu HPG được kỳ vọng đạt 35.000 đồng/cp dựa trên luận điểm:
Kỳ vọng năm 2024 sản lượng tiêu thụ của HPG được cải thiện nhờ: (1) Dự báo nhu cầu VLXD trong nước sẽ tăng nhờ những giải pháp gỡ khó của Chính phủ sẽ giúp thị trường BĐS bớt ảm đạm và kích thích nhu cầu từ xây dựng hạ tầng; (2) Kênh xuất khẩu sẽ là động lực tăng trưởng trong năm tới.
Biên lợi nhuận gộp được cải thiện nhờ giá nguyên vật liệu đầu vào được dự báo giảm trong năm 2024.
Dự án Khu liên hợp Dung Quất 2 đạt trên 45% tiến độ, đảm bảo đúng kế hoạch đề ra, dự kiến đi vào hoạt động vào quý I/2025 với công suất 1,5 triệu tấn/năm trong giai đoạn 1, nâng tổng công suất lên 14 triệu tấn HRC/năm là động lực tăng trưởng trong dài hạn của HPG.
MBB (Upside 15,9%)
Hiện nay, cổ phiếu MBB giao dịch tại mức định giá P/B là 1,35x, thấp hơn so với định giá ngành ngân hàng là 1.66x. Trong khi đó, ngân hàng có hiệu suất sinh lời cao so với mặt bằng chung của ngành với tỷ lệ ROE năm 2023 là 25%. Agriseco dự phóng MBB sẽ đạt mức 28.000 đồng/cp.
Tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận năm 2024 được hỗ trợ bởi 3 yếu tố tích cực như sau: (1) Quy mô tín dụng năm 2024 của Ngân hàng TMCP Quân đội kỳ vọng tiếp tục tăng trưởng (tập trung cho vay các nhóm ngành ưu tiên theo định hướng của Chính phủ - đây cũng là phân khúc trọng yếu của ngân hàng); (2) Tận dụng lợi thế nguồn vốn thấp và tỷ lệ CASA cao sẽ giúp tỷ lệ NIM năm 2024 mở rộng hơn và dự kiến tăng về mức trên 5% sau khi tạo đáy trong năm ngoái; (3) Là ngân hàng sở hữu lợi thế hệ sinh thái dịch vụ tài chính toàn diện, hỗ trợ tăng trưởng bền vững cho MBB trong dài hạn, bao gồm cho vay tiêu dùng, bảo hiểm, môi giới chứng khoán và quản lý quỹ.
MWG (Upside 19%)
Sau khi tái cấu trúc và đóng cửa gần 200 cửa hàng hoạt động không hiệu quả, hoạt động của MWG nói chung và mảng ICT nói riêng đã trở nên hiệu quả hơn.
Chuỗi Bách Hóa Xanh (BHX): BHX tiếp tục là điểm sáng tăng trưởng về doanh thu của toàn bộ công ty. Trong năm 2023, doanh thu của chuỗi đạt 31.600 tỷ đồng, tăng trưởng 17% so với năm 2022 vươn lên là chuỗi đóng góp doanh thu lớn thứ 2 chỉ sau Điện Máy Xanh. Riêng trong quý IV/2023, doanh thu của của BHX đã tăng 31% so với cùng kỳ. Mặc dù không liên tục mở thêm cửa hàng mới nhưng BHX vẫn liên tục tăng trưởng về doanh thu cho thấy hiệu quả hoạt động đã cải thiện tích cực từ sau khi tái cấu trúc BHX. Hiện nay doanh thu bình quân mỗi cửa hàng của BHX đạt 1,8 tỷ đồng/cửa hàng, tiệm cận điểm hòa vốn và dự kiến sẽ sớm có lãi ròng năm 2024.
Chuỗi nhà thuốc An Khang và các chuỗi khác: Doanh thu cả năm 2023 của An Khang đạt 2.200 tỷ đồng, tăng trưởng 43% so với cùng kỳ. Hiện tại MWG đã không còn mở rộng liên tục về số lượng cửa hàng mà thay vào đó tập trung vào tối ưu hiệu quả của các nhà thuốc đang vận hành. Agirseco đánh giá đây là chiến lược phù hợp để chuỗi An Khang cải thiện hiệu quả hoạt động và hướng đến mục tiêu có lãi. Chuỗi Avakids ghi nhận doanh thu 2023 đạt 900 tỷ đồng, tăng hơn 80% so với cùng kỳ. Chuỗi Erablue tại Indonesia cũng cho thấy những tín hiệu tích cực khi doanh thu bình quân mỗi cửa hàng cải thiện và số lượng cửa hàng tăng từ 5 lên 38 điểm bán trong một năm vừa qua.
PC1 (Upside 22,5%)
Mảng xây lắp và sản xuất công nghiệp được hưởng lợi từ quy hoạch điện VIII: Kỳ vọng doanh thu mảng tổng thầu công trình điện và sản xuất công nghiệp của PC1 trong năm 2024 sẽ tăng trưởng mạnh do hỗ trợ từ backlog chuyển tiếp lớn (4.514 tỷ đồng) và được lựa chọn cung cấp nguyên vật liệu thiết bị và thi công xây lắp cho dự án đường dây 500kV mạch 3 kéo dài (lũy kế đến hết tháng 1/2024 đã trúng thầu hơn 2.100 tỷ đồng).
Mảng thủy điện dự báo sẽ tích cực hơn về cuối năm.
Mảng niken và KCN sẽ mang lại doanh thu ổn định cho PC1 trong năm 2024: Kỳ vọng sản lượng xuất khẩu niken sẽ tăng trưởng trong năm 2024 nhờ nhu cầu trên thế giới được dự báo tăng 8,4% YoY vào năm 2024 (Theo ISNG - Nhóm Nghiên cứu Niken Quốc tế). Trong khi đó, KCN Yên Phong II-A hiện đã hoàn tất các thủ tục pháp lý và dự kiến đến T6/2024 sẽ cơ bản bàn giao hạ tầng với mức giá cho thuê ước tính dao động từ 167-175 USD/m2/kỳ hạn thuê, dự kiến bổ sung 100 tỷ đồng lợi nhuận cho PC1. Ngoài ra doanh thu từ việc bán điện cho KCN Nomura dự kiến đóng góp 650 tỷ doanh thu và 110-120 tỷ LNST hàng năm.
PVS (Upside 14,1%)
Động lực tăng trưởng từ dự án Lô B Ô Môn: Theo thông tin từ phía doanh nghiệp đã công bố, PVS đã trúng thầu gói EPCI 1 giá trị hơn 1 tỷ USD và được cho phép giải ngân hơn 100 triệu USD từ tháng 11/2023. Bên cạnh đó, PVS tiếp tục trúng thầu gói EPCI 2 với giá trị ước tính khoảng 400 triệu USD. Đây là dự án thượng nguồn liên quan đến việc xây dựng một số giàn đầu giếng và hệ thống đường ống nội mỏ. PVS được kỳ vọng là một trong các doanh nghiệp hưởng lợi lớn nhất từ dự án Lô B Ô Môn, có thể đảm bảo khối lượng công việc và tăng trưởng lợi nhuận trong giai đoạn 2024-2027.
Mảng điện gió ngoài khơi còn nhiều dư địa tăng trưởng: PGE Group và Orsted đã ký thỏa thuận với liên doanh PTSC M&C (công ty con của PVS) để thiết kế, sản xuất và vận hành 4 trạm biến áp ngoài khơi (375 MW mỗi trạm) cho dự án điện gió Baltica 2 tại Ba Lan trị giá hơn 300 triệu USD.
Mảng cho thuê kho chứa nổi FSO/FPSO đem lại dòng tiền ổn định cho doanh nghiệp: Các tàu FSO Orkid, FPSO Ruby II, FSO Biển Đông 01, FSO Golden Star và FSO MV12 sẽ hoạt động ổn định đến 2027. Ngoài ra, PVS cũng đang đàm phán để kéo dài hợp đồng với FPSO Lam Sơn từ năm 2025.
SSI (Upside 16,2%)
Giá mục tiêu cho SSI là 43.000 đồng/cp. Các thông tin liên quan đến tờ trình tăng vốn được kỳ vọng hỗ trợ tích cực cho giá cổ phiếu: SSI đang triển khai kế hoạch phát hành thêm 453,3 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu (theo Nghị quyết số 02/2023/NQ-ĐHĐCĐ, tỷ lệ 100:20, dự kiến hoàn thành trong năm 2024) nhằm nâng vốn điều lệ lên gần 19.645 tỷ VND. Nguồn vốn mới sẽ được sử dụng nhằm nâng cao hoạt động cho mảng vay ký quỹ và tự doanh cổ phiếu.
Bên cạnh đó, hệ thống KRX được kỳ vọng đưa vào vận hành là thông tin tích cực sẽ hỗ trợ đà tăng giá và thanh khoản giao dịch của các cổ phiếu. Kết quả kinh doanh ngành chứng khoán được kỳ vọng hồi phục từ mức nền thấp trong Quý I/2024
