Hoa Sen: Khối ngoại gom ròng 20 triệu cổ trong 1 tháng, HSG được dự báo có thể tăng thêm 22% 

HSG  là cổ phiếu tăng mạnh nhất trong nhóm cổ phiếu YS30 tại phiên 15/8/2023. Mức Stock Rating của HSG ở mức 88 điểm cho nên Chứng khoán Yuanta (FSC) đánh giá TÍCH CỰC mức xếp hạng tăng trưởng của cổ phiếu này. 

Mới đây, Chứng khoán BSC cũng đưa ra khuyến nghị MUA cổ phiếu HSG với giá trị hợp lý năm 2024 là 25.000 đồng/cp (tương đương Upside +22% so với giá đóng cửa ngày 16/8/2023). So với Báo cáo cập nhật gần nhất, BSC nâng P/B mục tiêu cũ = 1.1x (tương đương với mức định giá trung bình trong một chu kỳ ngành thép) lên P/B mục tiêu mới = 1.2x-1.3x do (1) môi trường lãi suất giảm, (2) vị thế đầu ngành của HSG, (3) HSG làm tốt kênh xuất khẩu hơn so với ngành trong 2H.2023, mặc dù xu hướng toàn ngành có thể giảm dần sản lượng về cuối năm do nhu cầu từ Mỹ và EU vẫn yếu. 

Định giá phù hợp để mua trong dài hạn. HSG hiện đang giao dịch với mức P/B FWD 2023 = 1.1x, P/B FWD 2024x = 1.0x, thuộc vùng định giá đáy của nhóm tôn mạ. Nhìn về 1 chu kỳ thép, BSC cho rằng HSG có thể duy trì mức lợi nhuận trung bình 1,200 – 1,500 tỷ VNĐ/năm, P/E FWD= 8- 9x – tương đương P/E trung bình của HSG trong chu kỳ thép. 

Với (1) cơ cấu tài chính an toàn, chiến lược hàng tồn kho thận trọng, (2) thời điểm xấu nhất đối với ngành thép đã qua, BSC cho rằng vùng định giá hiện tại phù hợp để tích lũy trong dài hạn. 

BSC kỳ vọng nhu cầu tiêu thụ nội địa sẽ phục hồi kể từ quý 4/2023 và HSG sẽ là doanh nghiệp tôn mạ phục hồi đầu tiên nhờ sở hữu hệ thống đại lý lớn, có thị phần đứng đầu cả nước. 

Trong năm 2023, BSC dự báo HSG ghi nhận DTT = 33,107 tỷ VND (-33% yoy), NPATMI = 28 tỷ VND (-89% yoy), tương đương EPS FWD 2023 = 48 đồng/CP, P/E FWD 2023 =416x, P/B FWD 2023 = 1.1x. BSC lưu ý dự báo KQKD năm 2023 của HSG đã bao gồm việc BSC kỳ vọng hoàn nhập giảm giá hàng tồn kho 200 tỷ VNĐ trong Q4. 

Trong năm 2024, BSC dự báo HSG ghi nhận DTT = 38,189 tỷ VND (+15% yoy), NPATMI = 789 tỷ VND (+2,676% yoy), tương đương EPS FWD 2023 = 1.320 đồng/cp, P/E FWD 2023 = 15x, P/B FWD 2023 = 1.0x. 

Sản lượng = 1.6 triệu tấn (+12% yoy) do nhu cầu phục hồi; Giá bán bình quân +3% yoy, Biên lợi nhuận gộp = 12%, tăng 1,7 điểm %. So với Báo cáo trước đó, BSC giảm nhẹ dự báo KQKD năm 2023 – 2024 do tăng chi phí SG&A. 

Thông tin có liên quan, trên thị trường, cổ phiếu HSG hút dòng tiền ngoại trong 7 phiên gần nhất, rộng hơn trong 1 tháng trở lại đây, nhà đầu tư nước ngoài đã gom 20 triệu đơn vị. Đáng chú ý, quỹ ngoại Dragon Capital mạnh tay rót vốn vào HSG kể từ đầu tháng 8. Chỉ trong 1 tuần giao dịch đầu tiên của tháng, quỹ này đã mua hơn 8,2 triệu đơn vị.