Lạm phát Việt Nam năm 2025: Ổn định ở mức 3,6% giữa biến động toàn cầu 

Sóng gió kinh tế toàn cầu và cơ hội cho Việt Nam  

Năm 2025 mở ra với nhiều bất ổn từ kinh tế thế giới. Thương mại toàn cầu  ngày càng phân mảnh do các biện pháp bảo hộ gia tăng. Theo nghiên cứu từ Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) và Đại học Pennsylvania, chỉ số phân mảnh địa chính trị hiện ở mức cao nhất kể từ năm 2008. Các quốc gia đang tái cấu trúc thương mại theo khu vực, tạo áp lực lớn lên các chuỗi cung ứng. 

Chỉ số phân mảnh địa chính trị qua các giai đoạn lịch sử. Nguồn: Refinitiv, ECB, TCB Market Research.

Tại Mỹ, Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) dự kiến giảm lãi suất hai lần trong năm, giữ mức 4,5% cuối năm. Tại EU, khủng hoảng chính trị ở Đức và Pháp cản trở các gói kích thích kinh tế. Trung Quốc điều chỉnh chính sách tài khóa, đặt trọng tâm vào tiêu dùng nội địa, nhưng tăng trưởng GDP chỉ đạt 5,2% năm 2024​. 

Trong bối cảnh đó, Việt Nam chứng tỏ sự linh hoạt và vững chắc khi tăng trưởng GDP  đạt 7,1% năm 2024, vượt dự báo 6,8% trước đó. Ngành chế biến chế tạo đóng góp 2,3 điểm phần trăm vào GDP, nhờ xuất khẩu sản phẩm điện tử tăng mạnh. Dẫu vậy, rủi ro từ biến động chính sách thuế của Mỹ và giá năng lượng quốc tế vẫn cần được theo dõi sát sao​. 

Đóng góp tăng trưởng GDP và tăng trưởng ngành năm 2023-2024. Nguồn: Tổng cục Thống kê (GSO), TCB Market Research.

Lạm phát năm 2025: Bức tranh sáng trong ổn định  

Lạm phát Việt Nam năm 2025 được Bộ phận Phân tích Kinh tế và Thị trường Tài chính (Techcombank) dự báo dao động từ 3,3% đến 4,0%, với mức trung bình 3,6%. Sự ổn định này đạt được nhờ giá dầu Brent duy trì ở mức 69-70 USD/thùng và chi phí vận chuyển giảm. Đây là các yếu tố quan trọng giúp kiểm soát giá cả hàng hóa nhập khẩu. 

Mối quan hệ giữa chênh lệch sản lượng và lạm phát giai đoạn 2015-2025. Nguồn: TCB Market Research, Tổng cục Thống kê (GSO).

Bộ phận Phân tích Kinh tế và Thị trường Tài chính (Ngân hàng Techcombank) cũng chỉ ra vai trò của "đường cong Phillips" trong dự báo lạm phát. Với sản lượng kinh tế thực tế gần mức tiềm năng, áp lực lạm phát lõi được đánh giá là không lớn. Tuy nhiên, biến động giá dầu và các mặt hàng điều chỉnh bởi Chính phủ vẫn có thể tạo nên thách thức trong ngắn hạn​. 

Động lực từ đầu tư công và tiêu dùng nội địa  

Chính sách tài khóa  tiếp tục là động lực chính cho tăng trưởng. Chính phủ đặt mục tiêu chi gần 791 nghìn tỷ đồng cho đầu tư công năm 2025, tăng 17% so với năm trước. Điều này được kỳ vọng sẽ thúc đẩy các dự án hạ tầng trọng điểm, tạo đà cho tăng trưởng dài hạn. 

So sánh chi thường xuyên và chi đầu tư phát triển giai đoạn 2024-2025. Nguồn: TCB Market Research, Tổng cục Thống kê (GSO).

Ngành bất động sản , sau thời gian suy giảm, đang hồi phục mạnh mẽ. Tăng trưởng của ngành đạt 3,3% năm 2024, so với 0,1% năm 2023. Điều này không chỉ hỗ trợ GDP mà còn tạo hiệu ứng tích cực đến tiêu dùng và đầu tư. Đồng thời, dòng vốn FDI thực hiện tăng 9% năm 2024, phản ánh niềm tin vào môi trường đầu tư của Việt Nam​. 

Năm 2025, Quốc hội đặt mục tiêu tăng trưởng GDP 7%, nhưng sẽ đối mặt với nhiều thách thức. Tỷ giá VND/USD dự báo giảm 3,5%, trong khi lãi suất tiền gửi có thể tăng 20-30 điểm cơ bản. Những yếu tố này có thể ảnh hưởng đến cán cân thương mại và tiêu dùng nội địa. 

Theo Bộ phận Phân tích Kinh tế và Thị trường Tài chính (Ngân hàng Techcombank), lạm phát ổn định ở mức 3,6% là minh chứng cho sự thành công trong điều hành chính sách. Tuy nhiên, để đạt mục tiêu này, Việt Nam cần tăng tốc giải ngân đầu tư công, duy trì sự ổn định của tỷ giá và quản lý tốt các biến động quốc tế. 

>> Chu kỳ tăng trưởng mới của kinh tế Việt Nam: Đâu là ‘đòn bẩy’ cho năm 2025?