Sabeco (SAB): Phía sau khoản lãi nghìn tỷ... 

Như đã thông tin, Tổng CTCP Bia - Rượu - Nước giải khát Sài Gòn - Sabeco (Mã SAB  - HOSE) vừa công bố kết quả kinh doanh quý 2 và bán niên 2023 lao dốc mạnh. 

Quý 2, công ty ghi nhận doanh thu 8.312 tỷ đồng - giảm nhẹ gần 8% so với cùng kỳ năm trước. Trong khi đó, lợi nhuận sau thuế dù cải thiện hơn 2 quý liền trước song đã giảm 32,5% YoY, còn 1.210 tỷ đồng. 

Lũy kế 6 tháng đầu năm, ông lớn ngành bia thu về 14.526 tỷ đồng doanh thu và 2.214 tỷ lãi sau thuế, lần lượt giảm giảm 11% và 26,9% so với bán niên 2022. 

Còn nhớ tại ĐHCĐ thường niên 2023 sáng 27/4, Sabeco đặt mục tiêu doanh thu 40.272 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 5.775 tỷ - lần lượt tăng 15% và 5% so với cùng kỳ năm ngoái. Nếu hoàn thành, Sabeco thiết lập phá kỷ lục doanh thu và lợi nhuận năm 2022. 

Như vậy sau 2 quý đầu năm, Sabeco mới thực hiện được 36% kế hoạch doanh thu và 38,3% chỉ tiêu lợi nhuận sau thuế cả năm. 

Quý 2 vừa qua, doanh thu tài chính của SAB đi ngang so với quý đầu năm song đã tăng 40% so với cùng kỳ năm trước. Đây chủ yếu lãi thu từ lãi tiền gửi và chênh lệch tỷ giá. Tại thời điểm 30/6, công ty sở hữu 3.741 tỷ đồng tiền mặt và tương đương cùng 18.640 tỷ đồng tiền gửi có kỳ hạn. 

Khấu trừ 17,2 tỷ đồng chi phí tài chính, lợi nhuận hoạt động tài chính của Sabeco đạt 337 tỷ đồng - chiếm gần 28% tổng lợi nhuận quý 2 (cùng kỳ năm trước chỉ ở mức 12,7%). Điều này đồng nghĩa với việc hiệu quả kinh doanh mảng chính của Bia Sài Gòn đang tiếp tục sa sút. 

Quý 2 vừa qua, lợi nhuận gộp của Sabeco giảm gần 20% so với cùng kỳ về 2.488 tỷ; biên lãi gộp giảm từ 34,3% còn 29,9% - mức thấp nhất trong nhiều năm và thấp hơn cam kết của ban lãnh đạo. Tỷ suất này cũng là rất thấp so với mức trên 50% của đối thủ chính - Heineken. 

Thực tế, câu chuyện giá vốn bán hàng tăng đang trở thành vấn đề lớn cản trở tham vọng của ông lớn ngành bia Việt. Tại ĐHCĐ thường niên 2023, khi nói về câu chuyện giá bán, lãnh đạo Sabeco từng nhấn mạnh: "SAB sẽ cố gắng duy trì tỷ suất lợi nhuận gộp trong năm 2023 (năm 2022 ở mức 30,6% - người viết). 

Xem thêm: Chuyện của Sabeco (SAB): Tại sao nhiều quán bia/nhà hàng lớn ở TP. HCM không bán Bia Sài Gòn? 

Thuyết minh chi tiết doanh thu bán niên của Sabeco

Doanh thu giảm, giá vốn bán hàng tăng và chi phí hoạt động vẫn khổng lồ khiến tham vọng tăng trưởng kết quả kinh doanh năm 2023 của Sabeco bị đặt dấu hỏi lớn. 

Trên thị trường chứng khoán, cổ phiếu SAB kết phiên 27/7 tại mức 160.200 đồng/cp - giảm 2,6% so với đầu năm - một thực tế đáng buồn khi so với mức tăng 18,9% của VN-Index và mức tăng 30 - 100% của VCB, FPT, PDR, NVL (những cổ phiếu VN30 hiện tại). 

Nếu so với mức 194.330 đồng (phiên 8/2), cổ phiếu SAB thậm chí đã giảm 17,6% và trở thành cổ phiếu VN30 bơi ngược dòng đà hồi phục của thị trường chung. 

Hiện vốn hóa cổ phiếu SAB chỉ còn 102.733 tỷ đồng - tích cực hơn thời điểm cổ phiếu này giảm về mức 150.000 đồng chỉ hơn 2 tuần trước đó. 

Chúng tôi sẽ tiếp tục thông tin trong bài viết "Sabeco (SAB) - Nỗi lo của những chai Sài Gòn lùn"  kỳ tới!