TDM: Hưởng lợi từ việc tăng giá nước trong năm 2025, lợi nhuận x2 hoàn toàn khả thi 

CTCP Nước Thủ Dầu Một (TDM Water - HoSE: TDM ) vừa công bố kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh ước tính trong năm 2024. Theo đó, công ty báo lãi sau thuế giảm 28% so với năm 2023 xuống còn hơn 204 tỷ đồng. 

Sản lượng nước tiêu thụ của công ty đạt gần 71 triệu m³, tăng 4% so với cùng kỳ, thực hiện được 99% kế hoạch đặt ra trong năm 2024 là 71,8 triệu m³. Tỷ lệ thất thoát nước ở mức 0,5%. 

Tại thời điểm kết thúc năm 2024, tổng doanh thu của TDM đã giảm 13% so với cùng kỳ xuống còn gần 657 tỷ đồng. Trong đó, doanh thu sản xuất nước đạt 492 tỷ đồng, tăng 4% so với năm 2023. 

Đáng chú ý, doanh thu hoạt động tài chính của công ty giảm 78% so với cùng kỳ xuống còn gần 27 tỷ đồng do cùng kỳ năm 2023 ghi nhận doanh thu tài chính từ cổ tức tiền mặt của Biwase. Công ty ghi nhận thêm gần 53 tỷ đồng doanh thu nhượng vật tư, trong khi cùng kỳ không có khoản này. 

Năm 2024, TDM đặt mục tiêu tổng doanh thu gần 520 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế gần 193 tỷ đồng. Như vậy, kết thúc năm, công ty đã vượt 10% mục tiêu doanh thu và 6% chỉ tiêu lợi nhuận. 

Mở rộng hệ sinh thái 

Hạn hán và xâm nhập mặn đang khiến hàng triệu hộ dân tại Đồng bằng sông Cửu Long đối mặt với khó khăn về nước sinh hoạt. Đây là vấn đề cấp bách, đặc biệt trong bối cảnh biến đổi khí hậu ngày càng phức tạp. Trước tình hình này, các địa phương đã huy động toàn bộ nguồn lực để ứng phó, đảm bảo nước sạch cho người dân. 

Trong bối cảnh nhu cầu nước sạch tăng cao, TDM tiếp tục mở rộng hệ sinh thái cấp nước. Công ty vừa hoàn tất thương vụ mua hơn 6,4 triệu cổ phiếu (22,96% vốn) tại CTCP Cấp thoát nước Cần Thơ (CTW ), trị giá 195,5 tỷ đồng, đưa tổng tỷ lệ sở hữu của nhóm cổ đông TDM và Biwase (BWE) tại CTW lên 47,6%. 

TDM liên tục mở rộng quy mô (Ảnh minh họa)

Trước khi hiện diện trực tiếp tại CTW, TDM đã góp vốn gần 1.330 tỷ đồng vào 6 công ty liên kết, bao gồm 1.061 tỷ đồng tại Biwase (37,42% vốn). Các công ty này đều tập trung sản xuất và cung cấp nước sạch tại các tỉnh thành như Bình Dương, Đồng Nai, và TP. HCM – những khu vực có dân số đông và tập trung nhiều khu công nghiệp lớn. 

Hưởng lợi từ chính sách  

Theo đánh giá Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) mới đây, lợi nhuận sau thuế từ mảng sản xuất nước của TDM sẽ tăng 32% so với năm trước vào năm 2025, nhờ vào việc tăng giá nước 3% từ ngày 1/7/2025 và sản lượng bán hàng tăng 7%. Tổng lãi sau thuế báo cáo năm 2025 dự kiến sẽ tăng 80% so với năm trước, chủ yếu nhờ vào thu nhập tài chính tăng gấp 4 lần từ cổ tức tiền mặt của BWE . 

Đồng thời, VDSC dự báo lãi sau thuế hợp nhất sẽ gần gấp đôi trong 2 năm tới, đạt 830 tỷ đồng và dự kiến có tỷ lệ tăng trưởng hàng năm (CAGR) là 32%. 

Giá nước tăng từ ngày 1/7/2025 sẽ hỗ trợ kết quả kinh doanh cho TDM (Ảnh minh họa)

Do TDM đã hoàn thành việc mở rộng đường ống tại khu vực Dĩ An và sẽ hoàn thành mở rộng tại Bàu Bàng vào năm 2025, VDSC tin rằng tốc độ tăng trưởng sản lượng sẽ tăng lên 11-14% trong giai đoạn 2026-2028. Quy hoạch chung được phê duyệt của Bình Dương vào tháng 8, với việc tăng công suất nước cho khu vực Bàu Bàng thêm 60% lên 350.000 m³/ngày vào năm 2030 (gấp 6 lần so với năm 2023) cũng sẽ hỗ trợ tích cực cho dự báo của VDSC. 

Công ty chứng khoán đã giảm giả định tăng giá nước từ 5%/năm xuống 3%/năm bắt đầu từ ngày 1/7/2025. Mặc dù BWE đang đề xuất tăng giá 5%/năm cho giai đoạn 2025-2028, nhưng công ty tin rằng khả năng được chấp thuận mức tăng 3%/năm cao hơn do khó khăn trong việc chứng minh chi phí gia tăng với cơ quan chức năng. Ông Nguyễn Văn Thiền, Chủ tịch BWE, đã giải thích rằng tỉnh Bình Dương từng có kế hoạch tăng giá nước hàng năm trong 5 năm, tương tự như đề xuất của BWE, thay vì tăng một lần duy nhất. 

>> Giá nước và kênh đào Phù Nam - trọng điểm trong chiến lược 'tiến công' Nam Bộ của TDM