VNDirect lạc quan mốc 1.500 điểm của TTCK năm 2025 

Ảnh minh họa

Định giá hấp dẫn nhưng thị trường tích lũy  

Hiện tại, VN-Index giao dịch ở mức P/E chiết khấu 10,3% so với trung bình 5 năm, trong khi P/B ở mức 1,6 lần, chiết khấu 19,6%. Những rủi ro từ chính sách của Tổng thống đắc cử Donald Trump đã phần lớn phản ánh vào thị trường, đẩy DXY lên mức 107. Tuy nhiên, VNDirect kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất trong tháng 12 giúp giảm áp lực tỷ giá và hỗ trợ thanh khoản hệ thống. 

Chỉ số VN-Index đang dao động trong biên độ 1.200-1.300 điểm với thanh khoản giảm. Lãi suất cắt giảm, thặng dư thương mại cao và dòng kiều hối cuối năm được kỳ vọng giúp giảm áp lực tỷ giá, tạo điều kiện tích cực cho thị trường. 

Lạm phát Mỹ và áp lực tỷ giá: Rủi ro lớn  

Chỉ số CPI Mỹ tăng nhẹ vào tháng 10/2024 khiến Fed thận trọng hơn với kế hoạch cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, Fed có khả năng thực hiện điều chỉnh trong tháng 12 trước khi Trump chính thức nhậm chức, tạo dư địa cho VND ổn định hơn. 

DXY hiện là chỉ báo quan trọng theo dõi trên thị trường, vì biến động tỷ giá có thể tác động trực tiếp đến chính sách tiền tệ của Việt Nam. VNDirect dự báo áp lực tỷ giá sẽ dịu lại vào tháng 12 nhờ thặng dư thương mại, vốn FDI tăng trưởng và dòng kiều hối mạnh. 

Chiến lược đầu tư: Tích lũy dài hạn, thận trọng đòn bẩy  

Dù định giá thị trường hấp dẫn, xu hướng tăng vững chắc chưa được xác lập. Các nhà đầu tư được khuyến nghị phân bổ vốn thận trọng, tránh lạm dụng đòn bẩy tài chính. Đây là thời điểm thích hợp để xây dựng danh mục đầu tư dài hạn, chuẩn bị cho năm 2025. 

VNDirect dự báo trong kịch bản cơ sở, Fed sẽ cắt giảm lãi suất ba lần trong năm 2025, DXY suy yếu. Kinh tế Việt Nam duy trì tăng trưởng 6,5-7%, hỗ trợ tiêu dùng nội địa và đầu tư tư nhân. Lợi nhuận ròng các doanh nghiệp niêm yết trên HoSE có thể tăng 15-17% giúp P/E VN-Index hướng đến 13,5 lần, tương ứng mức 1.500 điểm. 

>> 'Rã đông' kỳ vọng chứng trường 2024: Bài toán còn nhiều ẩn số